老端的投资备忘-第377期-200816

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2020 年 08 月 16 日
第 377 期
2020
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目录
一,本周回顾…………………………………………………………………………. 3
二,股票池 3.0 版…………………………………………………………………… 5
三,千疮百孔的美国,为什么还没倒下?……………………………….7
四,北三县真的要入京吗?………………………………………………….. 12
五,新印的 21 万亿,都被谁拿走了?…………………………………..17
六,上班族该怎么投资?……………………………………………………… 22
七,震荡行情还会持续吗?………………………………………………….. 25
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一,本周回顾
到今天为止,大盘已经盘整了一个多月,上限是 3400 点,下限是 3200 点,
就这两百点的区间上下波动。两次大跌都是因为川普,一次是关闭领事馆,一次
是因为痛打抖音。这个区间一旦被突破就说明市场已经选好了方向。
川普这个人,可以用形容袁绍的话来形容,那就是色厉胆薄,好谋无断。比
如一开始吓唬金三胖,发现三胖不吃他这一套,马上就对三胖示好。本来一直在
欺负伊朗,但伊朗真的发射导弹报复,川普反而啥也没做。川普之所以敢不断的
惹中国,无非是因为中国一直在说要合作,不要冲突。你越是不敢冲突,川普的
胆子就越大。
川普作为商人的套路其实非常简单,就是走微商路线,他真正命运的转折点
是投资拍了一部脱口秀节目《飞黄腾达》,这让他吸引了庞大的粉丝群体,接下
来他只要不断的高调炫富,就可以把贴牌的商品卖掉。但他最成功的操作是 4
年前把选票卖了出去。
微商的商品有个最大的问题,就是毫无市场竞争力,一旦忽悠不到人就彻底
歇菜了。川普已经没有办法继续把选票卖给老百姓了,他本来也只是因为运气好,
微弱优势取胜,现在运气早就没有了,这一点从他线下造势会可怜的到场人数就
知道了。所以 11 月份川普必定下台,新来的瞌睡虫拜登虽然也反华,但起码还
能正常交流,而且他承诺上来之后就把川普瞎搞的事情全部废止。这对市场是一
大利好。
现在 A 股有个大趋势,原先被抱团炒高的医药、消费、科技股出现了高位
松动的迹象,而大金融则在券商和保险的带领下出现了反攻。周末前证监会主席
肖刚又跑出来放风说蓝筹股可以考虑 T+0,所谓蓝筹股不就是大金融吗,另外
T+0 利好券商。证监会前主席露脸的频率都比现主席更多,大家觉得前主席胡说
八道没事情,所以让他出来放风,风险较小。
财经史上最大的两个神话,中国楼市和美国股市还在继续表演。今年上半年
在疫情影响下,楼市竟然还能保持上涨势头。由于房价持续上涨,使得国家动用
各种手段来打压开发商,有意思的是,我认为恰恰是这种打压,让房价持续保持
坚挺,你就这么想,国家哪天彻底取缔开发商,那么没人盖房子了,房价是不是
会涨?必定是继续涨啊,因为不再有新房供应了,现有的房子卖一套少一套了。
买房地产股的股民肯定会赔死,但是买了房子的房东都笑开颜。
随着黄金的大涨,老头巴菲特也开始打自己的脸了,因为他此前多次表示黄
金没有投资的价值,但今年二季度巴菲特唯一增加的持仓就是黄金股,黄金的价
格我认为还会继续保持升势,目前的回调只是上升途中的正常波动。
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本周我们还推荐了湖州和南通的房子,因为这是长三角地区唯二的不限购城
市,目前来看,南通的势头最凶,但是湖州的潜力最大。如果你考虑资产分散配
置,那么真的应该来长三角看一看了。
大势研判
长期趋势:确认升势;
中期趋势:震荡盘整。
A 股温度计的注意事项:
1,20 度以下都是买入区间,80 度以上都是卖出区间。20-80 度之间,如果
是从底部上升状态,那么你应该持股;如果是顶部下降状态,那么你应该空仓。
2,温度计存在爆表的可能,如果爆表,那么接近顶部不远了。
3,如果温度计从顶部滑落,那么不跌到 20 度以下不可盲目抄底。
4,市场温度计是滞后指标,大约滞后市场 1-2 周。
5,本温度计只指示 A 股整体的情况,不能套用于单个市场。
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二,股票池 3.0 版
养老股:
名称 代码 买入限价 长期目标价 备注
长江电力 600900 16 24.3 水电
大秦铁路 601006 6 11.5 铁路
京沪高铁 601816 6 10 铁路
农业银行 601288 3.2 5.8 银行
工商银行 601398 4.7 9.7 银行
中国平安 601318 66 106 保险
建设银行 601939 5.6 11.7 银行
兴业银行 601166 15.2 29.2 银行
上海机场 600009 60 100 机场
中国人寿 601628 36 56 保险
低估蓝筹:
名称 代码 买入限价 目标价 备注
华夏幸福 600340 16 35 园区
万科 A 000002 25 50 地产
格力电器 000651 44 79 电器
美的集团 000333 46 98 电器
保利地产 600048 13 24 地产
新钢股份 600782 3.8 6.8 钢铁
新城控股 601155 26 36 地产
福耀玻璃 600660 18 30 玻璃
中国建筑 601668 4.8 9.8 基建
华域汽车 600741 20 34 汽车
上汽集团 600104 19 29 汽车
北京银行 601169 4.6 6.7 银行
热门蓝筹:
名称 代码 买入限价 目标价 备注
海螺水泥 600585 48 78 水泥
海大集团 002311 35 55【交易关闭】 饲料
新希望 000876 30 45 养猪
北新建材 000786 24 38 建材
万华化学 600309 40 60【交易关闭】 化工
旗滨集团 601636 4.4 8.7【交易关闭】 玻璃
华新水泥 600801 22 30 水泥
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潍柴动力 000338 12 20 机械
三一重工 600031 18 28 机械
双汇发展 000895 36 50【交易关闭】 食品
情绪股:
名称 代码 概念
金风科技 002202 风电
中船科技 600072 军工
山东黄金 600547 黄金
通裕重工 300185 绩增
庄园牧场 002910 乳业
精工钢构 600496 钢结构建筑
金螳螂 002081 租售并举
北方稀土 600111 稀土对美禁运
万向德农 600371 农业
沧州大化 600230 化工涨价
洛阳玻璃 600876 玻璃涨价
1,养老股是指你可以持有 5 年以上的股票,无脑持有即可,建仓价以下买
入,目标价以上卖出,当然你也可以做高抛低吸;
2,低估蓝筹是指被市场看空,但自身业绩很好的股,这种股需要很强的心
脏才能持有,因为他可能长期低估;
3,热门蓝筹是保持强势的蓝筹股,很容易高估,但他确实能涨;
4,情绪股就是情绪股,不看基本面,只看情绪面。
5,本股票池的更新频率将大大加快,特别是情绪股,几乎每周都会变。
6,股价会随着除权除息而调整。
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三,千疮百孔的美国,为什么还没倒下?
老端注:美元崩溃将是本世纪最大的政治事件,我们距离这一天已经越来越
近了,所有人都可以一起来见证历史。
文/阎岩
庚子年已经过去一半。正与邪的斗争,已然进入白热化阶段。
迫于现实,各路鬼魅魍魉,已经从公然的开门揖盗,退守到时而阴阳怪气、
时而“忍气吞声”的窘境。它们不大有底气叫嚣“美国比我们好”了。所以,它
们现在想要死守的,就是“美国不可战胜”,这个伪命题。
然而,同样一场对国家治理能力的大考,我们完胜,美国完败,哪里还存在
什么“美国不可战胜”呢?其实,选战快变内战的美国,所剩下的唯一悬念,只
不过是:它到底还能撑多久?到现在还鼓吹美国的科技、体制、军队、价值观、
契约精神,等等这些“不可战胜”的人们,不是脑袋有问题,就是屁股有问题。
千疮百孔的美国,至今还没有倒下,唯一的原因,就是到现在为止,世界各
国仍然像过去几十年一样,还在把自家的“闲钱”,源源不断地“借”给美国。
换言之,美国今天尚且没有崩溃解体,完全是因为它残存下来的美元特权,
还在魔幻般地给地球人催眠,驱使着他们继续为美国供氧;而不是“精美”们夸
耀的那些,跟美国当下的存亡都风马牛不相及的原因。
我们今天,就把美元的事情,从头至尾说个清楚。看看“百足大虫”,是怎
么“死而不僵”的。
试想一下,如果有这样一家“明星”店铺:街上所有其他店铺,每个月在打
点完开销以后,所有的盈余,都必须借给它,而且利息由它来定,那么这家“明
星”店铺,是不是几乎可以为所欲为呢?
在几十年来的国际贸易和结算之中,美国,就是这家“明星”店铺。
国家跟店铺一样,需要做到收支平衡。出口多于进口,就会出现盈余,或者
顺差;反之,则会出现亏空,或者逆差。逆差的部分,要用储蓄去填。储蓄用完
了,就要借债。债太多了,就会因为还款,被压得寸步难行。债务高到连利息都
还不上了,就会违约,甚至破产,然后发生一系列的内爆,威胁国家的存亡。一
个普通国家如果不想走到那一步,能做的只有两件事:增加出口、减少进口。
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然而,由于美国自己发行的本币,就是世界储备和交易货币,所以美国先天
就具备两个特权:
一、在还款这件事上,美国可以迂回的空间,比其他任何国家都要大得多。
二、只要美国愿意,它可以水到渠成地大幅增加自己的债务规模。
因此,美国也没真正意义上的“储蓄”,也就是通常所说的外储。
在世纪之交,早已饱尝这个甜头的美国,在撂倒了苏联以后,忘乎所以地开
始计划它的新世纪“收官”战略。既然可以印钞还利息,干嘛不多办几张卡,然
后把它们都刷满呢?反正在“十字军”消灭了所有的“异教徒”以后,整个世界
都将是我们的囊中之物,又何愁这一点点债务呢?
于是乎,那个“明星”店铺,就真的开始为所欲为了。
天量的美国“借条”,被打包成“优质资产”。在贴上“合理收益”和“高
流动性”的标签之后,被许多顺差国,用自己的血汗钱买回家当宝贝去供着了。
什么?你觉得买我们的债券不合算?你挣了美元不马上花掉,本币升值了还想不
想做出口生意了?又怎么啦?哦,想干脆不用美元交易了?等等!你好像私藏了
大规模杀伤性武器……
那时候,美国一边开始筹备“圣战”,一边办了一张叫做“世贸白金长城卡”
的新卡。大量的工厂,都被陆续搬到长城那里。因为据说这样做,这张卡的额度
会不断提高。后来事实证明,这张卡,的确是一张名副其实的白金卡。当然,美
国为此付出的代价是,自身不可逆转的产业空心化。
不过那又怎样呢?借来的也好、忽悠来的也好,反正钱都到我手里了。天底
下,哪有钱搞不定的事情呢?再说了,历史都快要终结了!统治地球的中央帝国,
还留着产业链,那种脏兮兮的东西有啥用呢?富人的世界,你们不懂。
二十年后,“圣战”完败。
然而美国的总国债,却从 6 万亿膨胀到 26 万亿。这里头直接欠外国人的,
就有 7 万亿。此外,外国人在美国还有 15 万亿的企业债、股票等,可以随时变
现的权益类资产。合起来这 22 万亿,则是外国人在美总共 39 万亿的权益资产中,
理论上讲可以随时跑路的那部分。而美国拥有的海外权益资产,总共只有 27 万
亿。
也就是说,在账面上,美国欠了外国人 12 万亿。
再回头说那 26 万亿美国国债。当初,为了可以确保刷卡从来不卡壳,美国
把自己的‘借条’,都‘过继’给了金融市场。事到如今,这些‘借条’,已然
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反客为主,成了金融市场的压舱石。现在,美国赖以生存的债务链条,和它自己
一手创建、可早已无法管控的金融市场,已经是“命运共同体”了。30 万亿的
美国股市、和至少 500 万亿的金融衍生品市场,它们的“地基”,都是美国国债。
没能如期坐上地球统治者这把交椅、而如今只能靠刷卡为生的美国,每个月
都必须拿着“信用卡账单”,到市场去找“买主”。下个月能不能领到“生活费”,
完全取决于市场对于市面上,那些现有“美国账单”的信任。
“明星”店铺,已经把自己逼上了绝路。
首先,它不敢赖账——甚至于,都不能让市场怀疑它想赖账!否则,已经泛
滥成灾的美国国债,一旦被认为可能其实一文不值,那它所谓的“流动性”,就
会瞬间穿帮。美国国内、国外的所有债权人,都会在几乎同一时间狂按“卖出”
键。整个西方的金融市场,不是会熔断,而是会坍塌。所有的交易、贸易、支付、
零售,都会戛然而止。整个美国,会在 72 小时之内,变成所有好莱坞灾难大片
的合体。
其次,它也不能印钞还债。因为如果大笔的美元现金,出现在一个个外国央
行的账面上,美元的汇率就会失控。还记得那 22 万亿可以随时跑路的外国资产
吗?是的,他们会跑。其结果,就是美元汇率闪崩,美国国内顷刻间开始恶性通
胀。被廉价商品养大的这代美国人,当发现自己原来一无所有的时候,他们会怎
么做?其结果,还是灾难大片合体。
可以为所欲为地刷卡这一特权,它的另一头,就是有一天,持卡人会被债务
活活逼死的诅咒。出来混,总是要还的。
不可能的!你这是非黑即白!美国才不是像你说的那样,一定要走两个极端
的。一定还有一个中间方案的——美国人做事情,从来都是很周密的!你根本不
懂美国!
美国现在的货币政策,就是你说的中间方案。
的确,至今为止,美国的特权,尚在。人类是有惯性思维的。绝大多数人,
如果没有受到外力影响,或者经历重大事件,他们是不愿意改变原有的思维、和
多年的习惯的。现在,各国的决策者和操盘手们,他们之中的很多人,仍然对美
国精心打造的这个“局”,信心满满;仍然对美元体系或已触礁这一事实,丝毫
没有察觉,或者干脆选择视而不见。所以,他们还在源源不断地,把自家的“余
粮”,输送给美国。
但是,任何一个有常识的普通人,看到这里都已经明白,这是一个不可持续
的“永动机”。
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即便整个地球心甘情愿地继续供养美国,在不久的将来,美国的缺口,也会
大到大家都供养不起的程度。而且现在看来,那个时刻,可能已经到了。
在疫情爆发以后,美国的缺口一下子大了很多;而其他国家的“余粮”,一
下子少了很多。这个金融“永动机”,如果不是真的差一点就骤停了,美国的央
行,也不会在几个月前,一下子把最后的招数都用完了。
美国“借条”,实在是太多了,所谓的“流动性”,已经名存实亡。为了继
续维护“流动性”的假象,美联储已经不得不开始主动给一些外国人办理“赎回”
了。
喂,小 B 国吗?你那个“大美债基”跑得不错哈?我给你办个快赎吧?0 费
率!今儿晚上去吃一顿火锅,然后记得在朋友圈上晒一晒哈,顺便打个广告:大
美债基,7 日年化:0.71%,T+0 到账,随时吃火锅。谢啦~!
它已经被逼到这个份上,就说明上面那个穿帮的剧本,已经多次险些上演了。
明明知道这样会最终导致汇率的失控,还是要硬着头皮上,为什么?因为,多活
一会儿,总比猝死好。
接下来,上面那样的软帖,朋友圈里如果出现太多的话,那 22 万亿里的一
些国家,可能就开始犯嘀咕了:大伙手里的美元,多到人人吃火锅,这美元汇率,
眼看就要跳崖啊?我的美元资产,还是先下车吧。
大家想想,在电影院里,1 个人突然往外跑,会被认为是有精神病;3 个人
突然往外跑,大伙会觉得很烦;10 个人突然往外跑,大伙就会开始犯嘀咕了;
50 个人都二话不说,也跟着往外跑,下面的场景,便不言而喻。
在不久的将来,那 22 万亿,就会像上面电影院里的人们一样。他们最终的
跑路,以至于相互的踩踏,根本不需要一个深思熟虑的原因。
到了那个时候,手上没有外储的美联储,只能眼睁睁地看着美国,变成津巴
布韦了。(黄金能救美元吗?简单的答案是:已经太晚了)
资本外逃,导致美元贬值,导致更多的资本外逃,导致更剧烈的美元贬值,
将会是一个停不下来的恶性循环。即使可以被暂停,美国超市的货架,也已经空
了;美国本土的供应链,也已经崩溃了。社会一旦彻底失控,美国跟这个世界,
就再没什么关系了。
零利率、无限阔表、主动快赎,就是吗啡;美债“流动性”穿帮,就是猝死。
中间方案,就是一边打吗啡,一边等死。
试问恐美大 V 们:
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科技战能救美元吗?美国即便赢了,也是给“白金长城卡”和自己一起添点
恶心罢了。这种杯水车薪的两败俱伤,除了可以被炒作一下以外,别无意义;美
国如果输了,就更是无理取闹了。
热战能救美元吗?“白金长城卡”的“董事会”,现在正为了要不要给美国
停卡,而举棋不定呢。你这样做,不是逼人家下决心停你的卡吗?美国本土变成
灾难大片合体之后,又会有多少美军,还有心恋战呢?
美国现在所做的一切,说穿了,就是要从全方位继续努力说服大家:“大美
债基”可以高额快赎,是个很好的“投资”,不是一个庞氏骗局。真的不是!
所有的制裁,都是因为真的穷疯了;所有的强硬,都是因为生怕你看穿,现
如今一支水枪,都能把它击倒。都把水枪给我收起来哈,不然劳资不客气了!
纸老虎要想不被人泼水,唯一的办法,就是不停地吼。
很多朋友都在挠头:为什么这么一个又坏又垂危的国家,还有那么多人对它
“忠贞不二”呢?这个其实不难理解。试想,你去对小区邻居的哈士奇说,喂,
下星期我就要搬去一个大别墅了,你跟我走吧?你的主人已经付不起房贷了,下
个月估计要搬回老家了。那里的汪星人可多了,你跟他走,好日子可就没了。听
说他们那儿,啥都能宰了吃…… 然后,在相互对视了几分钟后,你拂袖而去,
对天长叹:夏虫不可以语于冰啊!
美元体系,究竟会是死于“流动性穿帮”,还是“电影院惨案”?这个,恐
怕只有老天爷才知道。但是无论是那个结局,吸血国苟延残喘的时日,都不多了。
不搞备胎、不积极开始去美元的国家,到那时,就会从零开始。已经有所准
备的国家,就会更从容一些。但是不论后美元时代如何开启,那个唯一具有完整
产业链的大国,都会是赢家。区别,只是赢多赢少而已。
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四,北三县真的要入京吗?
老端注:北三县指的是三河、大厂、香河。这是一块奇怪的飞地,包在北京
和天津中间,名义上属于河北,但是并不和河北接壤。这三地的官员迫切的希望
划归北京,但是北京方面似乎并不着急。现在廊坊出台了一个意见,要举全市之
力对接通州区,那么能成功吗?
文/叶书利
近日,环京发生的一件事,或许正在彻底改变北三县,只是你我浑然不知而
已。北三县正在入京?
11 日,廊坊政府的一次内部会议上,大家对《中共廊坊市委、廊坊市人民
政府关于举全市之力加快推进廊坊临空经济区规划建设和北三县与通州区协同
发展的实施意见(草案)》进行了热烈地讨论。
对于廊坊官方公布的这个消息,两件事值得讨论。
首先,目前为止,《北三县与通州区协同发展的实施意见(草案)》并未对
外公布。
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其次,《北三县与通州区协同发展的实施意见(草案)》已经面世,并在政
府内部进行过讨论了。
《北三县与通州区协同发展的实施意见(草案)》虽然尚未对外公布,但在
政府内部已经讨论过了,这自然让我们想起了 2018 年的那份传言。
事情是这样的:早在 2018 年 8 月左右,环京圈内便传出一份《北三县与通
州区协同发展的实施意见(草案)》,甚至《经济观察报》等媒体也对此进行过
公开报道,且该传言版草案还获得过一些官方政府人士的证实。
可以这么说,如果这份传言版草案内容真的属实,那么北三县就相当于变相
入京了。现将这份于 2018 年 8 月左右的传言版草案内容摘录如下:
关于支持廊坊北三县与通州区协同发展的若干政策
(河北建议稿)
为落实 2018 年 7 月 12 日京津冀协同发展领导小组会议(办公会议第 1 号)
要求,支持廊坊三河市、大厂回族自治县、香河县(以下简称北三县)与通州区
协同发展,更好支持服务北京城市副中心建设,制定以下政策。
一、缩小公共服务落差
1.统筹规划通州区与北三县教育、医疗、养老等公共服务设施,统一标准、
统一布局。推动北京优质教育、医疗等资源在北三县设立分支机构或开展共建、
托管等多种形式合作,促进区域优质公共服务资源均衡配置。
2.支持北三县参照通州区标准,逐步提高工资、医保、养老等待遇水平。
3.定向增加北京重点高校面向北三县的招生计划,扩大本科招生规模。逐步
将北三县中小学教育与北京市中小学教育统一教材、统一学籍、统一管理、统一
高考试卷,纳入统一招生计划。
4.支持北三县加强公共服务体系建设,推动北三县“互联网+人社”信息服
务网络建设,实现行政审批和管理服务事项网上办理。支持廊坊北三县打造智慧
社保实现与北京社保经办管理服务对接。
5.推动医疗保险缴费年限互认。
推进北三县与通州区门诊医疗费用直接结算系统和业务对接,支恃北三县具
备联网直接结算条件的定点医疗机构,实现与通州区基本医疗保险就医住院医疗
费用直接结算。
二、统筹基础设施建设
6.推进北三县与通州区交通互联互通,加快 6 个重点工程(京唐铁路、平谷线、
北京地铁 6 号线东延、三河燕郊北外环潮白河大桥对接徐尹路、G95 首都地区环
线高速,G1N 京秦高速、京冀、冀津连接线段)建设;共同规划实施 3 个轨道
交通(北京市郊铁路城市副中心线、北京地铁 7 号线、八通钱东延)和 5 个公共
交通(京沪高速北延,大厂厂通路潮白河新桥对接、香河安石路西延、三河燕郊
神威北路东西延、香河通宝路新建)项目。
7.通州区与北三县区域公路规划建设项目纳入通州区与北三县协同发展规
划、国家交通规划和三年滚动计划、年度建设计划,视同国家项目,全国范围内
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统筹解决土地和补充耕地指标,并给予相应资金支持。
8.统筹规划通州区与北三县污水处理、垃圾处埋等环卫设施及供水、供电,
供气、供热等基础设施布局,由北京专业国有运营公司对区域内市政基础设施统
一管理、统一运营、统一保障,实现市政基础设施的区域共享和高效利用。
9.统筹解决北三县供水问题。北京市将北三县供水与通州区供水统筹规划,
科学谋划京冀两地工程布局,近期通过南水北调中线、远期通过南水北调东线二
期,切实解决北三县缺水问题。统筹解决北三县主要河流生态水量问题。北京市
统筹密云水库、潮白河、北运河等各类水资源,科学调度,保障北三县主要河流
基本生态水量要求。
三、生态环保共建共享
10.国家发改委牵头制定潮白河、北运河综合治理实施方案,实施潮白河、
北运河综合治理工程。
比照大江大湖治理政策,中央财政安排专项补贴资金,分年度划拨,相关部
委按照职责分工给予专项支持。
11. 北京市对北三县实施统一生态补偿政策,在实施造林、河道治理等重大
生态工程时,将北三县纳入支持范围,与各区享有同等的补贴政策。
12. 给予环首都森林湿地公园建设政策资金支持。将北三县植树造林绿化工
程纳入国家重点生态建设工程建设规划,加大中央财政生态效益补偿资金、中央
财政水土保持支持资金、中央农村环保专项资金对环首都森林湿地公园建设的支
持力度。在城市生态用地的管理中探索特许经营管理制度。
四、产业统筹布局联动发展
13、支持北三县全面复制北京服务业扩大开放综合试点、中关村自主创新示
范区等相关政策,将廊坊北三县列为国家服务贸易创新发展试点。
14、在北三县设立中关村科技产业园。统筹通州区与北三县产业布局,围绕
形成区域分工明确、相互协调、融合发展的产业格局,引导北京产业向北三县疏
解转移。推动北京的新一代信息技术、总部经济等产业向三河市布局,民族特色
食品、文化创意等产业向大厂县布局,智能制造、高端商贸物流等产业向香河县
布局。
15、允许北三县享受北京城市副中心建设项目审批改革试点政策,进一步简
化程序,优化流程,有效促进投资项目尽快落地。
16、支持北三县围绕服务北京城市副中心建设、运营,规划部分酒店、特色
餐饮、商务会议中心,提升服务业水平。
五、给予财税支持
17、中央财政和北京市财政给予北三县一定的财力支持,通过转移支付和专
项资金,对北三县基础设施建设、医疗、教育和社会保障水平“提标扩面”给予
支持。
18、国家发展改革委组织指导河北省与北京市共同出资成立通州市与北三县
协同发展基金,重点投资本区域生态环境、交通设施、基础设施、公共服务等领
域项目建设,优先支持北三县补齐发展短板。
19、对北三县执行《通州区与廊坊北三县协同发展规划》,腾退建设用地,
实施村镇拆迁,可视为棚户区改造项目,享受相关政策支持。
20、加大对地方政府债券发行支持力度,支持北三县建设。鼓励开发性和政
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策性金融机构创新业务模式,有效利用各类资金加大对北三县支持力度。
六、支持人才政策创新
21、人社部在北三县开展多元化收入分配机制改革试点,探索建立更有利于
调动各类人才积极性的薪酬体系。
22、允许北三县引进的国际人才在出入境、就业、纳税、投资等方面享受与
通州市无差别的政策待遇。
23、引导和鼓励在北京的高校毕业生到北三县工作。支持北三县技工院校建
立与当地主导产业发展相匹配的特色专业,鼓励技工院校与通州区在教学资源共
享、课程开发等方面加强合作,共享成果。
24、支持北京的科技带头人到北三县建设创业孵化示范基地、对发展前景好,
带动就业多的入驻企业和创业项目,适当延长孵化周期,并给予资金支持。
七、建立健全协调机制
25、成立通州区与北三县协同发展联合管理委员会,作为北京市和河北省政
府的派出机构,联合管委会牵头,与通州区和北三县共同建立日常会商机制,就
管理权限内的事项达成一致后实施,存在意见分歧的事项,报北京市、河北省人
民政府协调解决。跨省市的重要事项,由京津冀协同发展领导小组办公室,或报
京津冀协同发展领导小组协调解决。国家有关部委、省政府有关厅局,切实加强
对北三县与通州区协同发展的政策支持和工作指导。
如何入京?
如果上述草案真的成真,甚至只是打个八折,那么北三县也基本上属于入京
了。
A,如果该草案成真,那么北三县就相当于北京的“深汕合作区”,虽然行政
上属于河北,但除此之外,包括孩子教育等全面北京化。
B,加强北三县在教育医疗等公共服务上的北京化,除了北京重点高校增加面
向北三县的定向招生计划、北京学校医院向北三县疏解等之外,重镑地方在于,
逐步将北三县中小学教育与北京市中小学教育统一教材、统一学籍、统一管理、
统一高考试卷,纳入统一招生计划。
一句话形容,逐渐实现北三县孩子与北京孩子在高考、学籍等层面的无差别
化。
C,交通层面,推动北京地铁 6 号线东延、大厂厂通路潮白河新桥对接、香河
安石路西延、三河燕郊神威北路东西延、香河通宝路新建等项目。而该草案提出
的京秦高速、对接徐尹路的潮白河大桥等已经通车,而京唐、平谷线等已经在建
设或即将开工建设。
D,产业层面,在北三县设立中关村科技产业园。统筹通州区与北三县产业布
局,围绕形成区域分工明确、相互协调、融合发展的产业格局,引导北京产业向
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北三县疏解转移。具体的北三县产业分工层面,推动北京的新一代信息技术、总
部经济等产业向三河市布局,民族特色食品、文化创意等产业向大厂县布局,智
能制造、高端商贸物流等产业向香河县布局。
E,为了协调北三县的通州化,在机制层面,该草案一方面建议,由国家发改
委出面,以组织指导河北省与北京市共同出资成立通州市与北三县协同发展基
金,重点投资本区域生态环境、交通设施、基础设施、公共服务等领域项目建设,
优先支持北三县补齐发展短板。另一方面也建议,成立北京通州区与北三县协同
发展联合管理委员会,作为北京市和河北省政府的派出机构,联合管委会牵头,
与通州区和北三县共同建立日常会商机制,就管理权限内的事项达成一致后实
施,存在意见分歧的事项,报北京市、河北省人民政府协调解决。
如果此事成真,目前通州副中心的相关一体化事宜由副中心管委会统一协
调,而通州与北三县的一体化事宜则由通州区与北三县协同发展联合管委会统一
协调,从而在北三县与通州一体化层面形成三级管理机制:通州区与北三县协同
发展联合管委会—北京市政府或河北省政府—央府层面的京津冀协同发展领导
小组。
目前该草案内容尚未对外正式公布,所以一切的讨论仍属于猜测层面,但是,
该草案所带来的无限想像空间,确实引人遐想。
17
五,新印的 21 万亿,都被谁拿走了?
老端注:本文有一句话你需要记住,信用货币时代,谁能最先拿到新钱(通
常是以最低成本得到),就相当于额外向全体居民征收了铸币税,也就在整个社
会的经济竞争中占了大便宜,也相当于整个国家都在补贴这部分人。所以攒钱是
没有意义的,想办法多借钱才是正途,因为将来你要还的钱肯定是越来越不值钱
的钱。
文/地主家的余粮
我们都知道,包括美元和人民币在内,各国的信用货币都在持续增发和扩张。
但是,谁先拿到了增发的钱,这就很值得说道说道了。
前几天我写过一篇文章:央行大印钞,到底在帮富人还是帮穷人?从央行基
础货币增发的角度,讨论了美联储这半年来的印钞中,到底谁拿到了最新的美元,
又是谁从中受益。有人就说了,为什么不分析一下中国呢?
这里需要说明一下,全球主要央行的资产负债表中关于资产科目的统计内容
并不一样。
美联储、日本央行、英格兰央行的资产负债表中的资产项,都是资产的名目,
我们可以一目了然地看出央行到底购买了什么资产,比方长期国债有多少,短期
国债有多少,黄金有多少,房地产抵押债券有多少,股票有多少……
但是,欧洲央行、中国央行所统计的资产类别,则是功能性的,大多数的资
产项,只是告诉你资产购买计划的名称,你无法判别其到底购买了什么资产。例
如,在中国人民银行的资产项中,有“对银行的债权”、“对非货币金融机构的
债权”这样的条目,而欧洲央行则是直接来一个“XX 资产购买计划”,给你数
据,你也无法得知其底层资产到底是什么,占比多少……
除此之外,美国是一个以债券融资为主的国家,央行的主要资产也是债券,
用债券做抵押来印钞,分析美联储的资产负债表构成,基本知道新增加的“钱”
流向了哪里。但中国,则是以间接融资为主,银行贷款占了最大的比例,即便是
分析央行的资产负债表,也不能知晓绝大多数钱都到了谁那里……
不过,曲线救国,我们还是有办法了解中国新增出来的钱到底去了哪些地方。
中国有另一个很重要的金融统计数据,叫“社会融资规模”,央行每月都会
公布其增量数据和存量数据。简单说,“社会融资规模”,就是实体经济通过各
种方式从金融体系中得到钱的总量,其一段时间内(通常是一个月、一个季度或
18
一年)的增量,就代表着不同的社会群体在这一时段之内得到新钱的数目。
通过分析社会融资规模增量的构成分项,就知道中国新增的“钱”都被谁拿
走了。
如果说,分析美联储资产负债表,分辨的是谁拿到了央行新印的基础货币,
这属于狭义的“钱”;那么,分析中国的社会融资规模增量,则是分辨谁得到了
广义的“新钱”,这属于广义货币范畴。
2020 年 1-6 月份,中国社会融资增量数据为 20.84 万亿元,这就意味着实体
经济从金融体系中得到新的信用(货币)总额为 20.84 万亿元,其中:
人民币贷款:12.33 万亿元;
外币贷款(折人民币):3481 亿元;
委托贷款:-2306 亿元;
信托贷款:-1295 亿元;
未贴现银行承兑汇票:3863 亿元;
企业债券:3.337 万亿元;
政府债券:3.795 万亿元;
非金融企业股票融资:2462 亿元;
存款类金融机构资产支持证券:-537 亿元;
贷款核销:4463 亿元。
在过去半年的“新增社会融资总额”中,人民币贷款总额达到 12.33 万亿元,
占社会融资增量的 60%以上,是我们应该着重分析的内容。
新增人民币贷款,从大类上看可分为住户贷款、企(事)业单位贷款、非存
款类金融机构贷款、境外贷款 4 项。
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住户贷款,在过去半年的总增量为 3.55 万亿元人民币,但其中的 4.19 万亿
都来自“中长期消费贷款”,听这个名字,你可能觉得很陌生,但换个说法——
“房贷”,你是不是立马就明白了?没错,过去半年住户贷款增加了 3.55 万亿,
但那些贷款买房的住户,就拿走了 4.19 万亿,其他住户贷款的增加值,基本都
是负的!
中国人民爱房子,又一次得到了明证。
在中国,拿走新增人民币能超越房贷总额的,也只有企(事)业单位贷款了,
这个贷款在过去半年内的总额是 8.7 万亿,其中 2.8 万亿是短期贷款、4.8 万亿是
长期贷款,另外还有 1 万亿元的票据融资贷款,而其他的非银行机构所发放的贷
款甚至是减少的。
除此之外,在过去的半年里,非存款类金融机构贷款减少了 2775 亿,这意
味着过去半年里,中国的影子银行(非存款类金融机构)的融资功能被大大压缩,
其贷款总额是缩减的。
至于境外新增人民币贷款,这部分只有 408 亿元,应该是“一带一路”所包
含国家的企业(或政府机构)所申请的人民币贷款——也就是说,是外国机构向
中国申请的人民币贷款,大概可以算人民币国际化的部分。
至于中国出海的那些大型企业,只拿人民币贷款可不行,还是要找国内的各
大银行拿美元、欧元、日元啥的,这正是社会融资增量中的第二大项:外币贷款
——不用怀疑,这基本都是针对大型企业在海外项目的贷款,折算人民币大约是
3500 亿元。
接下来,委托贷款、信托贷款以及存款类金融机构资产支持证券,传统上来
说,这些新增的人民币,都是为了绕过正规的贷款和债券融资途径,给房地产企
业补血的。但是,在过去 6 个月中,这三项的增量都是负值,总和达到了-4100
亿元——这,意味着在过去的半年里,房地产企业的额外输血渠道正在被围堵,
在新增人民币中不仅没有得到利益,反而被回收了 4100 亿元。
未贴现的银行承兑汇票增加了 3860 亿元,意味着那些新签发银行承兑汇票
的企业,能额外得到 3860 亿元的新人民币,这一般也是大型、超大型企业才有
的权利。
新增企业债是除新增贷款和政府债之外社会融资规模增量的最大项,其总额
高达 3.33 万亿元,这部分最新的钱,自然是被发行债券的企业所获得——大部
分能够发行企业债的企业,基本都是上市公司,这就意味着企业中的上市公司额
外得到了 3.33 万亿元人民币的新钱。
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新增政府债券 3.8 万亿元,意味着过去半年里,政府拿到了 3.8 万亿元新增
人民币,这其中包括了疫情之下的 1.5 万亿特别国债和大约 2.3 万亿元的地方政
府债——不过,按照“为人民服务”的宗旨,政府发行债券所得到的“新钱”,
要么用于开展新的项目,要么用于还债,所以这 3.8 万亿会进一步到达与政府项
目相关的企业手中。
非金融企业股票融资,主要是指 A 股市场的 IPO 企业和企业股份增发的融
资,这意味着,新登陆 A 股或增发股票的企业,在过去半年新增的“新人民币”
中,拿走了 2460 亿元。
贷款核销就不用说了,就是银行原有的死账和呆账按照国家贷款核销有关规
定进行核销,这部分钱意味着银行收不回来的贷款,实际上早已流通到了社会上,
称不上是新钱,只是现在在统计中将其正式计入新的社会信用增量中而已。
好了,总结下来,在过去半年的 21 万亿元的新增人民币中,谁拿走得最多?
企(事)业单位(以国有企业为主)排第一,拿走了 8.7 万亿元;
住户部门的房屋贷款者排第二,拿走了 4.2 万亿元;
政府排第三,拿走了 3.8 万亿元;
发行债券的企业(以上市公司为主)排第四,拿走了 3.3 万亿元;
那些新签发承兑汇票的企业(以大企业为主),拿走了 3860 亿元;
出海企业(以有海外业务的国有大型企业为主),拿走了 3500 亿元;
新上市公司以及原有上市公司通过股份增发,拿走了 2460 亿元;
信用货币时代,谁能最先拿到新钱(通常是以最低的利率成本得到),就相
当于额外向全体居民征收了铸币税,也就在整个社会的经济竞争中占了大便宜,
也相当于整个国家都在补贴这部分人(企业)。
另一方面,说一千道一万,信用货币时代的钱,最开始都是通过“借债”借
出来的,所以发钱的新时代,同时也必定是债务的新时代。
相比往年,过去半年中,正是因为“各路诸侯们”都拿到了更多的新钱,所
以导致了中国经济的整体债务比率大幅度抬升,而拿钱最多的部门,也是债务杠
杆增加最快的部门。
根据中国社会科学院国家资产负债表研究中心(CNBS)的数据,就在过去
的半年里,中国实体经济杠杆率一改前几年的平稳态势,出现了大幅度的抬升,
相比 2019 年底,整体抬升了 21 个百分点,目前是 266.4%,为中国有史以来的
历史新高——无论是非金融企业杠杆、政府杠杆还是居民杠杆,都全部创出历史
新高(见下图)。
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永远膨胀的欲望,永远扩张的债务,永远增加的货币……
嗯,祝福我们生活于其中的每一个人,都永远好运吧!
22
六,上班族该怎么投资?
老端注:上班族的主业是上班,投资只能是副业,毕竟你的本金少,投资水
平差,不赔钱已经很不容易了,何谈赚钱。在这种情况下,只能采用低风险投资
方法,用时间来利滚利。等到你有了足够的本金,可以去做一些高风险的东西了,
那你就可以考虑全职投资。其实我觉得本金小的时候买房反而更适合,通过房子
赚到第一桶金再来炒股。你不要认为我是开玩笑,本金小,买房加上杠杆,收益
率并不会低,而且最重要的是安全,你就算炒房失败,你好歹也有一套房了。
文/持有封基
我们看到过很多职场人士也不是做专业投资的,一样取得了很好的业绩,有
一部分人还转成专业投资者。但理性的思考,真正能成为专业投资者,甚至成为
私募基金经理的,10000 个人里甚至不到 1 个。所以对于大部分职场人士来说,
如何提高投资的效率,使得投资这个事情本身的性价比最佳,其实是对职场人士
来说是一个非常重要的问题。
有些初入职场的年轻人,初入了投资也是采用了很多激进的策略,比如打板。
问他为什么那么激进,他回答说因为本金少,所以要激进,即使输光了,本金少,
年轻,重新来过也不后悔。年轻的时候不激进,难道老了才激进?
但我们仔细的想一想,收益和收益率是两个不同的概念,10 万本金,一年
翻番也就是赚了 10 万;1000 万本金,即使一年赚 10%,也有 100 万的收益了。
有人会说,你的 1000 万这么来?如果不是隔壁老王的儿子,那不是还是要采用
激进的方法才能快速达到啊?
确实,我们大部分人都不是隔壁老王的儿子,一个小目标也很难是一个亿。
我的想法是基于大部分人都可以采用的方法,叫做双管齐下。
第一是尽早树立正确的投资观念,不要羡慕各种高收益但是小概率的方法。
比如说打板,比如说各种眼花缭乱的短线操作,我不是说绝对不可能,而是这个
概率之小,好比是坚持天天买彩票期望能中个大奖。尽早投资,如果我们是在
30 岁的时候一次性拿出 33.4 万来投资,之后的 30 年,只要我们每年平均获得
12%的收益,那么到 60 岁就 1000 万了;如果你是在 40 岁开始投资,一样拿 33.4
万投资,那么到 60 岁只有 322 万;如果你是在 50 岁开始投资,也是拿 33.4 万
投资,也是每年平均获得 12%的收益,那么到 60 岁只有 104 万。
当然有人会说我没那么多本金,这就需要考虑另外一个问题,怎么样积累更
多的本金?因为中国目前绝大部分财富都是在改革开放 40 年里积累的,即使像
我这样的 50 后,父辈也是在财富上没有任何传承,都是靠自己的努力。今天的
23
马云马化腾他们一干中国最富有的人,也都是白手起家的,但关于他们的媒体宣
传,给今天的年轻人似乎一个错觉:就是说经过自己的不断努力,我也可以成为
下一代的马云马化腾。
当然我们不排除这种可能,但像黄峥这样的人还是极少数。大部分人甚至创
业都会失败,我自己就是 92 年下海的失败者。我们普通人要明白一个道理,就
是要做能大概率成功的事情,媒体都喜欢宣传小概率事件。狗咬人不是新闻,人
咬狗才是新闻。但你整天看这样的新闻就会上当,把人咬狗这样的极小概率的事
情当作大概率去仿效。
既然我们的原始积累大概率都要靠自己的本职工作,那么选择什么样的本质
工作成为一个至关重要的事情了。今天的职业不像我们当年是国家分配的,自己
无法选择,选择一个好的职业是积累本金的一个开始。那么什么是好的职业呢?
我总结了天时地利人和三点:
第一是天时,也就是说这个职业正好在风口上的,通俗的说,发展前景好。
首先是这个行业的发展前景好。我 95 年作为一个纯技术人员被招聘进公司的时
候,我们的总经理非常直白的告诉我们,这个行业的发展前景非常好,2 年内升
不上经理的,在公司的职业前途基本废了。当时我想怎么可能,结果一年不到就
升经理,两年不到升了分公司的副总了。除了个人努力,最重要的是这个行业在
快速发展,业务翻番增加,就产生了大量的机会。
第二是地利,也就是说你要喜欢这个职业,再好的行业,再好的职业,你喜
欢和不喜欢会差异非常大。记得我在 80 年代非常喜欢编程,给我们单位编写的
大量的财务软件,当年自己也没什么回报,但因为喜欢,一直坚持下来了,这练
就的本事后来很多年里受益匪浅。但如果你不喜欢,这样在 10 年 20 年后才会有
回报的事情是不可能去做的。因为喜欢,你会在你的岗位上创造出意想不到的成
就。
第三是人和,行业好,你也喜欢,但如果你这个人在这个职业上没有这方面
的能力,或者没有这方面的潜能,再好也白搭。每个人的长处和短处是不一样的。
比如说有人在体育、音乐等需要右脑的方面特别有能力,但遇到数学等需要左脑
的就是不行,人最难的是要认识到自己的长处和短处。这里还有一点比较麻烦的
是有时自己都不知道自己的潜能,如果没去试一下就会终身后悔。好在年轻人有
足够的时间去尝试,千万不要害怕失败而不敢去尝试,花费一点代价,找到行业
发展前途好,自己又感兴趣,而且还有能力,至少有潜能的职业。去持续不断的
努力,积累更多的本金,相信会是一件大概率会成功的事情。
另外在投资的时候,一是要趁早,二是要采用一些性价比高的方法。举个例
子,我在投资可转债的时候采用的是 ytm 高、溢价率低的策略,满仓轮动一个月
无脑操作一次,一个月最多花 1 个小时时间就搞定了,一年平均 14%的收益。中
间可能丧失了一些机会。有人是天天盯盘,一天 4 小时交易时间,一个月算 20
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天交易时间,也要花费 80 小时,时间上是我的 80 倍,收益可能多了 5%。对职
场人士来说,前者的性价比肯定超过后者,虽然后者收益率高了一点,但整天盯
盘对一个职场人士来说是基本不可能的,即使有这样的工作,你还想长期积累高
的本金,不被开除就算好的了。
总而言之,找到自己能积累更多本金的职业持续努力,尽早开始投资,采用
性价比最高的投资方法积累自己的财富,这才是大部分职场人士可能的财富之
路。
25
七,震荡行情还会持续吗?
老端注:由于经济数据快速好转,使得管理层对于还要不要继续放水产生了
疑问,目前市场预期货币政策正在转中性。但多数人也并不敢看空,毕竟这波上
涨才刚涨了一点点,这时候看空也不适合。于是,市场预期震荡会持续。但我觉
得很快就要决定方向了。
文/利文斯顿
本周公布了 7 月 M2 增速低于预期,同时央行公布逆回购,同时罕见地预告
下周续作 MLF。
这里面透露了几个信息:
第一,货币政策已经回归中性灵活,这已经没什么好争论的了。
第二,乐观解读的话,在债券发行量较大的当下,央行还不想过快收紧,悲
观解读的话就是在当下很多人预期降准的时点,央行通过逆回购和 MLF 续作取
代了降准
但是无论如何解读,结论就一点,流动性已经回归中性,同时暂时还未彻底
转向。
我们把股价定义为一个函数 f(x)=f(a)*f(b),其中 a 就是行业景气度,
f(a)就是每股盈利,b 就是流动性,f(b)就是估值。当然 f(b)并不只是 b
的函数,它也会受到 a 以及市场空间,ROE 等行业属性的影响。
同时我们可以发现 f(a)是和 a 完全正相关的函数,f(b)则是和 b 完全正
相关的函数,而现在 b 从上半年的单边上行变成了走平,那么股价涨不涨就在于
2 点,第一,a 能否上行,第二,b 会不会最后拐头?
首先从这个等式我们很容易得出一个结论,就是除非之后 b 再次上行,否则
目前宏观经济相关的周期性行业的表现会优于靠估值推动的行业,主板表现会优
于创业板。
其次,讨论最关键的 b,因为 b 决定牛熊。目前看这届证监会的表现应该是
得到多方认可的,包括高层,之前大涨,证监会马上跳出来降温也把该做的都做
了,因此我想现在央行也不会立刻收紧,背上过早紧缩,搞坏资本市场,搞坏经
济复苏的锅吧,但是也不能过度宽松,背上房地产暴涨,金融空转的锅,所以央
行目前最好的办法就是按兵不动,除非疫情再来或者经济超预期复苏。
26
然后看 7 月宏观数据可以看到 2 点。
第一,经济持续向好,但是第二,结构上还是不行,一方面失业率还是比预
期高,一方面限额以下社零增速依然不行,但是 CPI 比预期高,房地产和汽车销
售都非常火爆,这说明宏观好,但是微观上低收入人群依然不好,所以这几点也
可以看出目前处于不敢松不敢紧的局面
然后反映到上市公司基本面上可以看到中报里除了之前提到的房地产产业
链,风电,光伏,化工行业超预期,最近还可以看到汽车产业链,饲料行业,农
药行业也纷纷超预期,茅台批价又创历史新高。
综上所述,短期市场大概率仍是震荡市,但是需要密切关注央行动作,行业
选择上建议选择周期性行业这类 a 弹性大于 b 弹性的股票。

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极品党 » 老端的投资备忘-第377期-200816

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