老端的投资秘籍20200810

1
2020 年 08 月 09 日
第 376 期
2020
2
目录
一，本周回顾…………………………………………………………………………. 3
二，股票池 3.0 版…………………………………………………………………… 5
三，民族资产阶级投降了，就成了买办…………………………………..7
四，中美之间会发生战争吗？………………………………………………. 11
五，川普或时日无多…………………………………………………………….. 16
六，“经济内循环”到底会让房价如何走势？………………………25
七，黄金火爆……………………………………………………………………….. 27
3
一，本周回顾
最近这一周的形势，真的可以说是：一顿操作猛如虎，涨跌全靠特朗普。本
周的市场情绪，全部被川普给左右了。本来反弹趋势向好，也没有明显的利空，
结果川普要封了抖音海外版，市场恐慌了。
抖音的老板叫张一鸣，此人是个精神美国人，他认为最危险的地方是中国，
最安全的地方是美国，所以抖音和 TikTok（TT）从一开始就是完全切割的，数
据互相不通，所有运营团队和服务器都在美国。但他万万没想到，最安全的地方
才最危险。由于 TikTok 上的川普黑太多，直接惹怒了大金毛，他打算一定要弄
死 TT。
由于张一鸣下跪的速度太快，在国内网民送了他个绰号：张一跪。这也导致
了一个附带的结果，那就是川普认为胜利来得太容易了，所以接下来准备对腾讯
和微信下手。A 股一直以来就有个套路，不管美国对我们做了什么，他就第一时
间捂住胸口躺倒在地，以上就是本周反弹遇阻的原因。
我认为川普目前的竞选形势非常恶劣，如果他觉得自己连任很稳，那他根本
没必要干这些事情，毕竟这确实有违宪嫌疑，官司也有的打。正因为川普觉得连
任困难了，所以不得不出险招和猛招。按照这个思路来看，目前打 TT 和微信还
只是开胃菜，接下来不排除更多疯狂举动。
A 股现在的形势是高价抱团股出现了分化迹象，拿酒类来说，除了两个龙头
还勉强维持之外，剩下的酒类都已经进入下跌趋势。医药股和疫苗股的头部迹象
也非常明显了。现在勉强还能一战的板块，就剩下军工、安防、贵金属，剩下一
些零散的涨价概念和绩增概念。
我认为 A 股的大势并没有发生变化，本轮行情是资金推动，目前资金面也
没有出现紧张的迹象，短期内调整是因为川普不按套路出牌导致的，让市场感觉
有点懵逼，不过习惯了就好了。
这段时间大盘的上涨让大家也积累了不少盈利，我建议拿出一部分去付个首
付买房，每个人可以背两套房贷，第三套就停贷了，所以这两套房贷务必用满用
足。长三角和珠三角是目前最火热的两个地区，这里还有一些城市是不限购的，
今年银行贷款形势比去年也松了很多，三成首付问题不大，你拿出 30 多万就可
以买房了。货币贬值是大趋势，所以现在要多借债，这是基本逻辑。
大势研判
长期趋势：确认升势；
中期趋势：震荡盘整。
4
A 股温度计的注意事项：
1，20 度以下都是买入区间，80 度以上都是卖出区间。20-80 度之间，如果
是从底部上升状态，那么你应该持股；如果是顶部下降状态，那么你应该空仓。
2，温度计存在爆表的可能，如果爆表，那么接近顶部不远了。
3，如果温度计从顶部滑落，那么不跌到 20 度以下不可盲目抄底。
4，市场温度计是滞后指标，大约滞后市场 1-2 周。
5，本温度计只指示 A 股整体的情况，不能套用于单个市场。
5
二，股票池 3.0 版
养老股：
名称 代码 买入限价 长期目标价 备注
长江电力 600900 16 24.3 水电
大秦铁路 601006 6 11.5 铁路
京沪高铁 601816 6 10 铁路
农业银行 601288 3.2 5.8 银行
工商银行 601398 4.7 9.7 银行
中国平安 601318 66 106 保险
建设银行 601939 5.6 11.7 银行
兴业银行 601166 15.2 29.2 银行
上海机场 600009 60 100 机场
低估蓝筹：
名称 代码 买入限价 目标价 备注
华夏幸福 600340 16 35 园区
万科 A 000002 25 50 地产
格力电器 000651 44 79 电器
美的集团 000333 46 98 电器
保利地产 600048 13 24 地产
新钢股份 600782 3.8 6.8 钢铁
新城控股 601155 26 36 地产
福耀玻璃 600660 18 30 玻璃
中国建筑 601668 4.8 9.8 基建
华域汽车 600741 20 34 汽车
上汽集团 600104 19 29 汽车
北京银行 601169 4.6 6.7 银行
热门蓝筹：
名称 代码 买入限价 目标价 备注
海螺水泥 600585 48 78 水泥
海大集团 002311 35 55【交易关闭】 饲料
新希望 000876 30 45 养猪
北新建材 000786 24 38 建材
万华化学 600309 40 60【交易关闭】 化工
旗滨集团 601636 4.4 8.7【交易关闭】 玻璃
华新水泥 600801 22 30 水泥
潍柴动力 000338 12 20 机械
三一重工 600031 18 28 机械
双汇发展 000895 36 50【交易关闭】 食品
6
情绪股：
名称 代码 概念
金风科技 002202 风电
东方财富 300059 互联网券商
中船科技 600072 军工
南宁百货 600712 免税店
山东黄金 600547 黄金
通裕重工 300185 绩增
庄园牧场 002910 乳业
精工钢构 600496 钢结构建筑
金螳螂 002081 租售并举
北方稀土 600111 稀土对美禁运
万向德农 600371 农业
沧州大化 600230 化工涨价
洛阳玻璃 600876 玻璃涨价
1，养老股是指你可以持有 5 年以上的股票，无脑持有即可，建仓价以下买
入，目标价以上卖出，当然你也可以做高抛低吸；
2，低估蓝筹是指被市场看空，但自身业绩很好的股，这种股需要很强的心
脏才能持有，因为他可能长期低估；
3，热门蓝筹是保持强势的蓝筹股，很容易高估，但他确实能涨；
4，情绪股就是情绪股，不看基本面，只看情绪面。
5，本股票池的更新频率将大大加快，特别是情绪股，几乎每周都会变。
6，股价会随着除权除息而调整。
7
三，民族资产阶级投降了，就成了买办
老端注：TikTok 这件事最有趣的地方在于，公司的老板是个精神美国人，
他一开始就把服务器、团队和运营全部放在国外，和国内基本没有联系，中国人
也看不了 TikTok，他认为这样就非常安全了，因为党国就管不了他了。万万没
想到，他认为安全的美国人要灭了他。
文/赵皓阳
特朗普表示要关停美国国内 TIKTOK，而字节跳动同意剥离 TIKTOK 美国
业务，并迅速与微软谈判。
如何看待这件事呢？首先还是老生常谈地批判帝国主义的流氓行径。这种巧
取豪夺毫不掩饰的行径，不愧是老强盗、老流氓了。不过美帝流氓这件事情上是
没有争议的，就算曾经被美国温情脉脉的面纱欺骗过的政治小白，现在也被铁一
般的事实教育了：哦灯塔国也会搞政治封杀的。有争议的是张一鸣和字节跳动的
态度，有人认为他们妥协得太快了，也有人认为及时止损是好的，毕竟几百亿美
元产业，不是你键盘侠敲敲就能赚回来的。如何看待这种争议呢？
如何看待这个争议，还是要用辩证法中矛盾的观点。任正非既是一个民族企
业家，又是一个跨国资本家，这是在他身上矛盾的两个方面，是对立统一的。我
从一个无产阶级劳动者的角度出发，批评华为的员工待遇问题；我站在国家和产
业的角度，夸华为自主研发能力，这二者同样不冲突。
任何民族资产阶级都具有这种双面性。在毛选开篇《中国社会各阶级的分析》
一文中，毛泽东主席指出：“民族资产阶级对于中国革命具有矛盾的态度——他
们在受外资打击、军阀压迫感觉痛苦时，需要革命，赞成反帝国主义反军阀的革
命运动；但是当着革命在国内有本国无产阶级的勇猛参加，在国外有国际无产阶
级的积极援助，对于其欲达到大资产阶级地位的阶级的发展感觉到威胁时，他们
又怀疑革命。”毛主席为民族资产阶级的未来下了一个“预言”，这个“预言”
成为了他们至今都无法摆脱的命运符咒：民族资产阶级必定很快地分化，或者向
左跑入革命派，或者向右跑入反革命派，没有他们“独立”的余地，以其本阶级
为主体的“独立”革命思想，仅仅是一个幻想。
历史上民族资产阶级的“分化”，或倒向无产阶级和先锋队，参加新民主主
义革命；或倒向帝国主义，出卖自己的灵魂和屁股，成为买办走狗。这两种道路
就是民族资产阶级身上命中注定的未来。
与此同时，还有一个毛主席的经典论断：民族资产阶级的软弱性、妥协性。
毛主席诙谐的把这两个特点称之为民族资产阶级“从娘肚子里带出来的老毛病”。
8
我们历史课本中这样讲：民族资产阶级生长于发展中国家，希望改变为适合经济
发展的社会。但自身资金少、规模小、技术力量薄弱，既不敢也无力推动社会变
革。
软弱性、妥协性的根源在于其先天不足，即便在当今社会这一特征也适用：
我们的产业主要是人力资源推动的加工产业，技术、知识产权、商标、流水线等
都掌握在国际跨国资本手中。曾经“造不如买，买不如租”是从国家到企业的指
导思想，说当今民族资产阶级先天不足也是有理论依据的。
我们看字节跳动的产品 TIKTOK，一开始就非常“妥协”了：服务器、总部、
运营团队全部设在境外，全部用外国人组成管理层。特朗普一说要制裁，字节跳
动马上就同意出售业务，感觉在无条件配合对方行动。结果特朗普又出尔反尔再
反尔，跟微软一红脸一黑脸唱双簧，摆明了就是要把价压死甚至白嫖。张一鸣天
天担心我国政府，结果被美国政府摆了一道，不能不说是一种讽刺。
当然，这确实是人家自己公司的业务，毕竟是几百亿美元的大生意，没有我
敲敲键盘这么简单，现在子弹正在飞，我也没资格做道德批判。需要说明的是，
我本文也不是针对张一鸣或字节跳动，而是一种普适性的分析：随着我国经济不
断发展，企业不断壮大，将来漂洋过海翻山入关的跨国公司一定会越来越多，也
一定会有李一鸣、王一鸣们或者字节跳绳、字节跳伞这些公司，遇到老牌帝国主
义或西方行业壁垒的无情打压。对于这些跨国公司和企业家来说，进一步就是民
族之光青史留名，退一步就是卖身买办万众唾弃。
近期一系列事件的主要矛盾是美帝国主义的无礼紧逼。未来中美对抗无论在
政治领域还是在经济商业领域都将会成为一种常态。两周前中美两国互相关闭使
领馆，这周特朗普又对 Tik Tok 发难，都是体现。
所以说作为一个中国人，肯定是要支持中国企业的，这点毫无疑问。特朗普
打压什么，我们就要支持什么。华为是作为技术硬实力，Tik Tok 是作为文化软
实力，同样重要。这样一个软件短时间内横扫全球，从已经日渐固化的社交媒体
中生生抢出一块市场来，必须要予以肯定。
官方已经定性了，这件事是美帝国主义流氓式的强取豪夺，是一个更高维度
的矛盾。就像七七事变爆发后，我党就明确指出：国内主要矛盾已经从阶级矛盾
变为民族矛盾类似，有些事情要一分为二来看待。当我作为一个劳动者时，我批
判这些大公司 996、不给加班费、不注重劳动者权益，这完全合理。当我作为一
个中国人时，我批评美国的流氓行径，批评它对中国企业的不公对待，这同样是
理所应当的。
再说直白一点，这些民族资产阶级就是死，也得死在我们无产阶级手上，跟
你更加腐朽、更加堕落的帝国主义没有一点关系。你美国有多远给中国人民滚多
远，守护我家最好的民资。
9
但是，有的时候民资不争气，实在是太软弱、太妥协了，我们人民看着也心
累：黄老爷说三七开，他们马上跪下说二八开也可以，天生惧怕斗争，只要能有
跪着挣钱的机会绝对不站着。
对于买办阶层来说，帝国主义能赏给他们“两成”，他们就山呼万岁谢主隆
恩了；对于少数革命立场不坚定的干部来说，美国人那么强大、那么先进、那么
发达，跟我们做生意，多挣一点钱也是合情合理的。但是，新时代中国人民的诉
求不一样了：我们跟美国人的地位就是平起平坐的，要么五五开互惠互利；要么
你们别把我们当成廉价劳动力和任人宰割的韭菜。
在抗日时期，我们也一直受到统一战线内投降派的困扰。怎么办？毛主席说
过：“斗争是团结的手段，团结是斗争的目的。以斗争求团结则团结存，以退让
求团结则团结亡。”“如果没有斗争，进步势力就会被顽固势力消灭，统一战线
就不能存在，顽固派对敌投降就会没有阻力，内战也就会发生了。所以，同顽固
派斗争，是团结一切抗日力量、争取时局好转、避免大规模内战的不可缺少的手
段，这一真理，已被一切经验证明了。”（《目前抗日统一战线中的策略问题》）
说到底就是斗争。民族资产阶级就好比大明湖上的蛤蟆，一戳一蹦跶，你不
戳它就不蹦。一不留神它就跪了下去，当了买办，跟黄老爷二八分成。所以无论
国家还是我们普通民众，都要对有投降主义倾向的民族资产阶级提高警惕。国家
的层面就不操心了，至少我作为一个普通劳动者，谁要投降当买办，我就把他骂
的一佛出世、二佛升天。
很多企业家，成为了既得利益者，有了些坛坛罐罐的，就畏首畏尾了，就拎
不清了。这一点在茅盾先生的《子夜》中有很好的描写。帝国主义一吓唬他们，
他们担心自己的坛坛罐罐要碎了，就立马跪了下去求黄老爷二八开了。既得利益
和坛坛罐罐造成了他们的短视，他们恐怕忘了：二话不说跪下去是最没用议价空
间的，真想要跟黄老爷五五开，还是得站着把钱挣了。
毛主席说过：“《水浒》这部书，好就好在投降。做反面教材，使人民都知
道投降派……《水浒》只反贪官，不反皇帝……宋江投降，搞修正主义，把晁盖
的聚义厅改为忠义堂，让人招安了。金圣叹把《水浒》砍掉二十多回。砍掉了，
不真实。”梁山好汉投降之后什么下场？让你征大辽就征大辽，让你征方腊就征
方腊，完了之后赐你一杯毒酒，哪有什么讨价还价的空间？然而就算一心想投降
的宋江吴用，也知道先得打出梁山的声威才好投降。两败童贯、三败高俅，先后
五次打破朝廷的围剿之后才接受招安。
虽然说这个是比烂把没啥好意思的，但有些资本家的骨气和眼界真的连这些
一心想投降的土匪都不如。你今天随随便便答应了美国的条件，明天欧盟找你麻
烦，后天日本又有小动作……谁让你早早跪的这么痛快呢？二战时候髪国还抵抗
了 38 天呢，你这人家前脚说你后脚就跪，连讨价还价的空间都没有啊。
10
半年以来，由于日本诱降政策的加紧执行，国际投降主义者的积极活动，主
要地还是在中国抗日阵线中一部分人的更加动摇，所谓和战问题竟闹得甚嚣尘
上，投降的可能就成了当前政治形势中的主要危险。在这种情形下，全国一切爱
国党派，一切爱国同胞，必须睁大眼睛注视那班投降派的活动。用全民族的血肉
和日本帝国主义打了两个周年的战争，决不容许一部分人的动摇和叛卖。用全民
族的努力所结成的抗日民族统一战线，决不容许一部分人的破坏和分裂。——毛
泽东，《克服投降危险，力争时局好转》
《六国论》说得好：诸侯之地有限，暴秦之欲无厌，奉之弥繁，侵之愈急。
故不战而强弱胜负已判矣。至于颠覆，理固宜然。古人云：“以地事秦，犹抱薪
救火，薪不尽，火不灭。”我们跟美国人打交道，也要站着把钱挣了，因为这三
个字已经刻进绝大多数中国人灵魂里了：不准跪。
11
四，中美之间会发生战争吗？
老端注：历史上老大的让位从来就不是和平的，美国习惯了那么多年吸血全
球的模式，这套模式只有当它是老大的时候才能运转，一旦成为老二，就意味着
生活水平的大幅降低，到时候会爆发严重的国内矛盾。这就是最危险的时刻了。
文/安好心
说来也奇怪，最近很多人都梦到了战争。有相当一部分人都表示自己也梦到
了战争。有些人梦见了空袭，还梦见了逃亡，导弹划过天际，在天边落下，在你
平日里路过的楼群中引起的震荡，让你握不紧亲人的手。
燃烧的城市映红了熟悉的面容，她不停地劝你快跑，而你的腿怎么也使不上
力气，原来天涯这么远，原来逃亡是这么难。
梦里不一定有人告诉你是谁打来了，但你知道敌人是美国。
甚至我还收到过不止一条私信谈及关于战争的梦。是要开战吗？
做过类似的梦的人总是那么问我，而 2020 的我听着这样的问题，觉得自己
还没有醒。
为什么我开篇会聊梦？听起来像玄学吧？不，这不是玄学。
这是潜意识处理复杂信息时，无法以正常逻辑梳理并表达，我们称之为直觉。
梦境是这类直觉的表现形式之一。
我们到底接受到了什么信息，以至于意识无法及时处理，才有了如此直觉
呢？
全世界的社交媒体，甚至学者，为什么都开始分析起中美战争风险了？
究竟是我们占了美国的土地了？还是打死他们的人了？美国对我们开炮
了？还是已经擦枪走火？
当然都不是。
我们所接受的信息，比这些单纯的表征更令我们担心。就如同每个人都看见
了庞然大物，天空压来的阴影掠过人间一张张惊恐的脸，你不必抬头看也知道可
12
怕的事即将发生。
那就是我们接受到这些信息时的样子。
不知道你们有没有开过车。你们是怎么判断前面需要减速的？一定等前面的
车刹车你再减速吗？不是吧。当你发现前面有红灯，或是你前面的车可能会遇到
什么麻烦和障碍，你就要减速。
换言之，前车走投无路，势必会挡你路，你根本不需要判断他是否正在刹车。
老司机会判断前车的路况，提前做出判断。而这一切熟练的司机都靠下意识完成。
而所谓“前车”正如现在的美国。警惕战争的人们就是这位“老司机”。
因为我们发现，美国前面已经没有了路。
美国遏制中国的战略从来没有排除过战争。不然拿我们做那么多年的假想敌
来发展军事，是为什么呢？钱都是大风刮来的么？世上比拿脚投票更扎实的，就
是拿钱投票。威胁论不管说得多离谱，国会老爷们是为此拨了款的，不排除与中
国作战，是美国多少年来一直真金白银表态的共识。这不以我们乐观情绪为转移。
纵然中美关系也有着其他的可能，比如携手奔向宇宙，比如实力均等共治天
下，支线未来美如画，但那都不是我们现在的世界。现实是，中美之间的路越走
越窄，越来越趋于竞争，直至相撞。
相撞前的预警信息，多到我们快不能接受。
2020 年以来，我们的大脑不断的接受着以前从未有过的信息。
没人能想到美国防疫能烂成这样，更没人能想到烂成这样还能怎么救！1 年
内死亡超过越战，他们怎么能忍得下这口气？他们如果能不因此继续制造动荡，
还是你认识的美国吗？
没人见过股市一连 4 次熔断，也没人见过他们开始无限量化宽松，如果把美
国想象成一个人，他是该焦虑，还是该疯狂？金融铁蹄会就此停下，还是变本加
厉？
没人见过美国陷入如此规模、影响如此广泛的暴动。马丁路德金时代也许更
乱（那时你应该还没出生）。可今天美国有我们这样一个“对手”，而且处在疫
情期间，他们若不能稳住，恐怕要发生他们最担心的事。那他会怎样做呢？
没人见过这样的世界第二，中国这个季度的 GDP，已经达到美国 71%，二
战后成为其他国家最接近美国的瞬间。他们如何对待第二的，我们有退路吗？
13
他们可以改变吗？难。美国的傲慢和固执的意识形态绑架着他们，被洗脑多
年很难转向，像是被没收了方向盘的司机。
他们习惯了高利润剥削，习惯了维持自己高能耗的生活方式，民粹主义让国
家很难停下，像是被拆掉了刹车。
所有这些信息都在冲击着我们的大脑，在暗示着我们美国在走向一切政策失
效的绝路。我们白天会宽慰自己“放心打不起来，没事的，总会过去的。”而晚
上会因白天得不到任何一个理智解释而无法得一夕安寝。
我们无法从他们的角度想出一个和平的解决方案。就如同我们眼看他们再往
前走就要撞墙了，不难猜出这辆车注定会和我们抢道。没人会甘心自生自灭，就
像没人把车往墙上开。
我们要现代化，要产业升级，要扶贫攻坚，我们本就在自己的道路上，没理
由让开。我们已经很难了，你愿意为素不相识的美国佬辞掉工作吗？你愿意在还
房贷的时候再供一份钱给大洋彼岸的强权吗？不可能。
而他们就是要遏制我们的 2025 中国制造，他们就是要毁我们一带一路，就
是要对我们所有出海企业有所行动，这都是多处公开的声明，强硬如战前的檄文。
我们要相撞了。这就是我们共同的梦魇。
几乎在同一时间，他们开始动南海的心思，动香港的心思，动台湾的心思，
动西藏的心思，在自己国内最走投无路的时候，却摆出了肢解中国的架势。如果
中国不是中国，是个毫无防御能力的非拥核国家，是不是已经一片火海了呢？
美国国内越是局势不利，反华手段越是频繁动作，好像这才是给自己解围的
钥匙。他们用实际行动证明着：这就是他们的唯一出路。
基辛格甚至明说：如果美国无法顺利度过此劫，全世界谁也别想好过。
是威胁吗？更像是现实陈述啊，他们就是会这么干，当他们很早把自己放在
必须吸血的生态位之上，任何拒绝被剥削的人都是在挑战他的地位。冲突无法避
免。
目前看来，明确的战争动员还没有开始，短期内确实不必担心。如果短期内
开枪走火，那简直是击败美国的天赐良机。我们倒是不拒绝一场赢面极大的战争，
没站稳的敌人跑过来送那是再好不过。
但可怕的是，战争的铺垫已经开始了，动员只是时间问题。
14
国家机器已经开动，朝着无法挽回的方向狂奔。能挽救局势的只有疫苗，还
有概率较小的妥协与容忍。
截止今日为止，美国新冠累积确诊 490 万，16 万人死亡。在疫情让美国如
此艰难时期，美国竟然加速了中美的全面脱钩。如果低人权优势不能解释这行为
的全部动机，那他们在忙什么呢？宁可死得比越战还惨，也要遏制中国发展，甚
至更歇斯底里，他们到底在赶什么日子呢？
当美国毫无底线的追杀中国企业，表面上是为了经济利益，可是不是还有其
他要指向的事？如果说打击中国企业是为了选票，为了做大事，那他能从华为到
现在安排得如此连贯吗？
所谓的信息安全，就算是借口他为什么会被国家监管机构普遍认可？美国疫
情这么严重，我们窃取情报后他们疫情会更重？这说得通吗？可能你已经察觉了
吧，有一种可能能让他们达成共识，他们意识到了一件事，这件事会导致中国必
然利用这些跨国企业伤害美国（他们认为）
我们想不通，什么事会这样？这怎么可能？但我们不必想，因为主动权不在
我们手里。
想想看，在他们看来，他们将要做出的举动，极大概率会引起我们极端的反
制，而我们极端反制的时候会利用这些渗透美国的企业去获取信息。（注意，这
是在他们看来。不是说我们真会做）那可见他们要做的这件事对我们打击有多大！
也就是说，不是我们突然变得极具威胁，而是他们有了极端的想法，为了让
这些极端的想法能够毫无阻力且毫无代价的付诸实践，要扫除障碍。
这些企业，是被翦除的。被一系列连贯而有内在逻辑的行动一一翦除。
现在美国对中国的制裁，绝不可能不是出自特朗普一人，他在很多行动上只
是被架空的傀儡，扣押孟晚舟的行动甚至他本人都不知情。可他们却从抓捕到发
布禁令，拉入实体清单，步步紧逼环环相扣，这根本不是现在这个小丑总统能组
织出来的行动。美国早就有一套遏制中国的日程表，2020 的疫情，让这个日程
加快，快到逼近战争。
如今的日程，是处在一个扫除障碍的时间结点。我们看到的怪相，只是羽翼
被翦的过程。
他们挑起关闭领馆的外交灾难，为断交和人员撤离做准备。他们开始驱逐中
国记者，降低我们在战时的合法信息获取效率。甚至有报道称美国现有领馆开始
变卖财产。这是要为什么事做铺垫呢？中美都已经这样了，还要用使馆人员的去
15
留来强调“不友好”，我们是瞎子吗？保持间谍活动不香吗？
他们同时拿出所有有关中国的分裂主义议题，挑起全世界对中国的质疑，在
媒体上受尽责骂和质疑也要强行关联中国与疫情的关系。接连推出各种对台、对
港关系法，把所有中国曾经抗议的，不能容忍的事情都做一遍。我们一旦做出反
制，他们就用舆论优势进行大规模解读。这样真的只是为了“转移视线”吗？这
是为了有一天出师有名吧。
所有的布局，都会有一个说不通的疑点，同时也会一个奇怪的指向。
说不通的疑点通常在于，解释不了这样的行动怎么能帮助美国恢复霸权。
经济脱钩，企业撤回，外交远离，放弃控制，放弃影响，大谈冷战却宣布接
触失败，和平演变失败，都是朝着一个可怕的未来行动去准备，甚至不在乎究竟
谁是总统，美国都有力量在推进这个进程。甚至要混进特朗普的乱拳之中，利用
他对连任的痴迷，有条不紊的推进。
他们看似醉拳一通乱打。但假如每一件事的不同动机成分都画成一条条散射
的线，那么他们之间每件事都有一条线指向一个我们不愿意面对的深渊。
在那个深渊里，能听见红马骑士的蹄声。
16
五，川普或时日无多
老端注：川普的疯狂正反映了他的绝望，如果胜券在握，他反而就太平了，
正因为获胜希望渺茫，只能疯狂乱咬。
文/兔主席
今天朋友圈又因为川普签署行政命令限制美国公司与腾讯发生业务往来闹
得沸沸扬扬。笔者看来这些都是川普大选岌岌可危之下的“碰瓷”。为什么对
Tik-tok 出售、腾讯禁令提出都涉及到了“45 天”？
因为大选在 11 月发生，要为大选留有余地。
以所谓的字节跳动“出售”Tik-tok（美国业务）为例。这么大一个交易怎么
可能在 45 天内完成？买方不需要做尽职调查？买卖双方不需要进行商业谈判？
这就不是一个正常的交易时间。它完全是按照大选倒推的时间表，是服务大选的。
对腾讯的所谓禁令也是。川普肯定知道腾讯会采取法律手段，这个事情势必
会拖。肯定不能说今天宣布，明天就执行，要给腾讯和商业伙伴留一定的时间，
但岌岌可危，又不能拖，就设个 45 天吧。
Tik-tok 和腾讯拿起法律武器进行反制，对川普来说是可以预见的，但并不
重要：行政命令最终能否落地执行可能并不重要，关键要在大选前做出这个动作，
给他的核心支持者表达反华强硬的姿态。如遇中国有强硬的反制，他可以就势进
一步反击，设法升级矛盾，竭尽全力把美国人对国内矛盾的注意力转移到中国，
挽救自己的困境。
美国现在国内问题极为严重，COVID-19 确诊人数突破 500 万，病死突破 16
万，数千万人失业，社会经济问题严重，还有种族冲突。就在这个时候，美国的
主要矛盾难道是中国？美国总统最需要做的事情难道是封禁年轻人的一款娱乐
软件 tik-tok？显然不是，简直是全球的笑柄，人类历史上荒唐的一幕。
笔者反复说，川普越是想把矛盾转移到中国，对中国“碰瓷”越频繁（从封
禁举动越令人发指，就越说明他选情的危机，他的困境、他的绝望，乃至他的黔
驴技穷。在选情岌岌可危之下，川普对国内问题完全无能为力，所能做的事情就
是和反华超鹰派（蓬佩奥等）每天每时每刻钻研如何攻击中国，从关闭驻美领馆，
到要求制裁 Tik-tok，对台出售武器和卫生部门访台，到制裁林郑等官员等一系
列令人发指的行为，让人觉得美国总统好像没有其他事情可干了？？
美国国内问题如此严重，难道美国人自己真的认为川普在做的事情就是美国
17
当下最需要的么？这是总统的主要工作么？美国人难道都是傻子么？笔者以为
大部分美国人并不是傻子，所有人都能看出川普是在为选举做最后的挣扎。
川普生于 1946 年，他个人成长经历的是美苏冷战。最后，苏联垮台，美国
“赢得”了胜利。冷战思维塑造了川普这一代人（以及他的老白男人支持者和幕
僚们），他们更习惯用政治意识形态对立的方式去理解世界。川普竭力希望把世
界及美国面临的主要矛盾塑造为美国对中国的政治意识形态对立，在这个大的叙
事和“议程设置”中找到自己的角色——二十一世纪二零年代的里根——并在此
基础上为自己需求选举胜利。
很可惜这并不是很多美国人看问题的方式。他们虽然可能不认可或欣赏中
国，但不认为这种政治意识形态对立是当今的主要矛盾。
而对于代表美国未来的年轻 Tik-tok 用户们来说，这种冷战思维距离他们极
为遥远。在他们眼中，只有个人用户与大企业关系。Facebook，twitter，苹果，
google，微软，一切的科技企业都会窃取个人隐私。是否是是中国企业还是美国
企业并无区别，“中国共产党”这个标签对他们来说既遥远，又无意义。他们不
理解也不接受川普提供的大国政治对立的政治叙事。这是冷战后的一代，千禧年
后的一代。他们是美国的未来。笔者在他们身上看到的是文化的全球化、政治意
识形态的淡化、世俗化。玩 Tik-tok 的美国年轻人和玩抖音的中国年轻人之间的
文化和价值观差异，远小于 40、50、60 年代出生的美国人和中国。世界是在融
合的。
这是川普和蓬佩奥所不理解的。他们可能了解 Fox 新闻的老白男人，但不了
解 Tik-tok 的一代，不了解美国的未来。但川普非常短期，他就是知道了也不会
管那么多了。川普的“人设”是，在危机之下，在犯了错误之后，他会继续认定
自己是正确的，会选择变本加厉，一根筋地走下去（“double down”）。对他
来说，在 2020 年这个时点，只需要重新集结 2016 年支持过他的“白屌丝”们。
现在看来川普很有可能会输掉大选，并且可能是历史耻辱性的大败
（landslide）。
笔者认为川普在 10 月份如果明确意识到自己大败的话是有可能直接弃选
的，没有必要遭受耻辱，颠覆自己在 2016 年取得的人生顶峰成就。
如果川普打破逆境，在 2020 年大选获胜取得连任的话，中美关系会如何？
笔者以为，如果没有疫情这档事，川普反而有可能会适度修复中美关系，因
为他任内前几年表现的并不是反华超鹰派，主要是希望在针对中国的问题上留下
点成就反馈他的选民。他选择的主题是“贸易”，放弃了其它他不感兴趣的主题
（包括新疆香港等）。过程中，中兴、华为都是指向“贸易”问题的工具
18
2020 年 3 月以来，美国的情况在 COVID-19 疫情冲击之下急转直下，川普
无法化解本土矛盾，就开始把矛头指向中国，从 Chinese virus，到香港问题，到
漫无边际的反中，在过去几周以来已经进入癫狂状态。这个时候，“贸易”问题
都已经完全边缘化，变得不重要了。“防疫失败”和“反中”是定义他本届任期
最后几个月的主题。
我预计，如果他连任，且疫情在短期内仍然得不到控制，美国的经济无法复
苏，社会秩序无法恢复正常，则川普会为了转移国内矛盾更加变本加厉地反中。
此外，已经进入第二任的川普并不需要再担心大选压力了，会开始考虑历史
留名和遗产。笔者以为他会希望把自己打造成第二个“里根”，炮制出一个美中
冷战，把自己变成“战时”总统，要代表“美国队长”把中国打翻在地，并以此
成就他的历史定位。
可见，这是一个对中国极度不友好、更加危险的川普，这是寻求和平崛起、
亟需良好外部环境的中国最不希望看到的。如果再来四年，可能真的会对中美关
系形成某些不可逆的影响。
而如果川普下台，中美关系会改善很多。
二、拜登当选后的中美关系？
笔者以为，如果拜登明年 1 月份上台，中美关系会有所改善。理由如下。
1、人事清洗
川普在白宫任用的全套班子都会被撤换，各种各样的阁员、政治任命、幕僚、
党羽在之后的几周至几个月内都会依重要性被陆续撤换。考虑到川普式政治与华
盛顿精英的矛盾，估计这次清洗会是非常全面的，大概可以用“清洗”这个词来
形容。
国务卿、国家安全理事会等于与外交相关的官员是首当其冲要被撤换的。川
普所任用的民粹政治主义及反华超鹰派幕僚都在清洗之列，被请出白宫。Obama- 拜登的主流温和派政客、官员及专家人士将重新入住白宫。
这些人会参照华盛顿传统政治套路来行事。川普诉诸民粹、走偏锋的风格将
被系统性清洗。
2、美国政治风格与模式的“去川普化”
川普崇尚的是强人政治、民粹政治，不希望受到美国传统政治规范（norm）、
程序（protocol）、习俗（custom）、传统（tradition）的限制，在任期间做了大
19
量破坏美国政治规范和原则的事。许多人都担心川普的行为可能长久性的破坏美
国民主政治的方式：人们遵守的规则一旦被颠覆，有可能就很难再重新确立。
2020 年 COVID-19 疫情以来，美国面临的深重灾难将川普彻底拉下了马。
大潮退去，大家都看到他在裸泳。川普没有领导力，缺乏基本的常识，人格有严
重缺陷，把大国政治与治理及国际事务当做儿戏，让美国在全球社会面前丢丑。
川普之前一些不受华盛顿传统约束的“优点”这时被打回原形，又变回缺点。
共和党的政客们也都看到了川普的无能，共和党政治将经历一个从模仿、效
仿川普到远离川普、去川普化的过程。
没有 COVID-19 疫情，川普的暴露不会来得这么快，甚至不一定会暴露。
COVID-19 疫情就是刺在“川普政治”心脏上的利剑。
拜登可以名正言顺、没有政治顾忌的去川普化，甩掉川普的包袱。
3、对川普政治的“拨乱反正”
拜登首先一定会对川普的政策进行大批判大逆转。正如川普上台后将 Obama
签署的大多行政令一一废除后，拜登上台也会将川普签署的大多行政令一一废
除，对联邦政府的政策“去川普化”。普罗大众甚至根本不会知晓批量废除涉及
行政令的内容和范围。They are just gone。
拜登作为一个温和派（moderate），会重新用回传统的华盛顿的中间派政策。
其中大多政策在两党内都可以找到呼应和回音，在美国经济社会面临严重问题
时，两党的共识和合作非常重要。
拜登一定会在各个领域抨击川普的错误举措，重新推行主流民主党的政策。
在国际事务上，拜登会批评川普狭隘的美国至上、单边主义政策，复而寻求
“多边主义”，认为美国应当与国际组织及盟友一起合作以达到目标。比方说美
国需要重新加入世卫组织。如果要加入世卫组织，与世卫组织寻求谅解与合作。
如果要与世卫组织和解，就不可能再去抨击世卫组织被中国收买。这也被迫改变
美国对中国的态度。
拜登也会反对川普对中国采取强硬贸易战的做法，认为既不利于两国的关
系，无法取得有效效果，也不利于美国的消费者、农民及企业。拜登会重回多边
主义的老路，寻求盟友支持，并在贸易上用回一些 Obama 时期的手段，包括重
启 TPP 等。
美国还需要逐个修复与其他国际组织，与欧盟、北约、欧洲各个国家、北美、
东北亚、东南亚等所有国家的关系，向他们表示：美国现在又回复成为“正常国
20
家”了，要重新争取他们对美国的信任。这都迫使美国放弃在国际政治上采取激
进立场。我们记得 Obama 时期，美国在国际政治上没有特别强硬的立场，拜登
将会是 Obama 的延续。
拜登会重新评估与伊朗的关系，有可能以某种形式重新启动与伊朗的谈判。
总之，拜登作为老华盛顿政客的复位，将会使国际社会认为美国终于从偏离
的轨道回到正道上来了，重新入群，以人们熟悉的方式行事。
批判而非延续川普的外交政策将是拜登的主题。这其中，必然涉及与中国一
定程度的修好。
川普时期，抨击中国（China-bashing）已经在一定程度上成为美国的“政治
正确”。但，1）不喜欢中国不代表要把中国作为一切政治的中心主题；中国只
是美国要面临的无数议题中的一个，不一定是最主要的问题。眼下，中国显然不
是最迫切要解决的问题。2）不喜欢中国也并不代表就要对中国采取非常激进的、
单边主义的强硬政策，把中美矛盾推到非常危险的境地。
所以，民主党虽然也不是中国的“粉丝”，但没有必要效仿川普强硬打击中
国。拜登上台后的主要任务就是抨击川普，去川普化，所以主题应该是抨击川普
对华强硬措施才对，指出这种措施不是解决“中国问题”的最佳办法。
另外，针对美国国内问题，譬如疫情问题，拜登上台后必然会对川普大加批
评，指出防疫不力主要在于川普（虽然拜登可能出于政治正确，指出中国在初期
“也有责任“）。有一种观点认为如果拜登无法很好的解决美国的疫情问题，也
会甩锅中国。笔者不同意这种看法，毕竟美国极早就对中国封关了，疫情来自欧
洲，然后在美国大肆传播，主要是美国本土防疫问题。当美国因为川普领导不力
而产生了大几百万确诊十多万人死亡的时候，拜登当然是攻击川普，而不是把川
普的问题继承下来，把自己和川普绑定，一起去找所谓的最初的根源问题（即甩
锅中国）。只要拜登把批评活力集中在川普，就是与中国的和解。
4、在中国问题上消除川普的“议程设置”
过去几个月，川普为了挽救自己的政治支持和大选，一直把中国问题作为自
己的的聚焦点，不断地去攻击中国，形成了对美国政治议题及议程的设置。
这个时候民主党是比较被动的。他们毕竟也不是中国的“粉丝”，没有跳出
来为中国说话的必要。所以在川普为了转移国内注意力而把议题聚焦在中国，对
中国大肆攻击，犹如疯狗乱咬时，民主党也比较被动，基本属于被“带节奏”的
概念，被迫对川普进行呼应。当川普的白宫及共和党政客攻击中国时，他们不可
能出来为中国说好话，而是只能跟着骂两句，然后强调“虽然中国这样那样，但
我们认为美国也必须奉行多边主义”。
21
再强调一点：你就算不是中国的粉丝，也不一定成天要跳出来攻击中国，不
一定要把反对中国作为最主要的议题。
拜登及民主党在上台后一定会迅速抛弃川普设置的议题，重新设置自己的议
题与政治定位。这个议题与政治定位当然也不会是川普设立的反中议题，而是正
视美国的国内问题（首先要正视和响应，虽然不一定能够解决），并致力于让美
国在国际上社会上重新赢得尊重。
反中在川普的政治议程里实在太重要了。所以，民主党只要反对川普，只要
想“去川普化”，就一定要批评川普的对华政策；而民主党只要批评川普的对华
政策，就意味着要一定程度修正对中国的态度。
同时，如果民主党上台后重新设置议程，将政治议题复归美国本土，也会影
响到其他美国政客的行为。
5、美国民众并不真正关心中国，关切的还是国内问题
我们天天看白宫表演，大概以为反中是美国的头等大事。实际上超鹰派是非
常小的一波人。美国的普罗大众对中国是非常不了解的，同时也毫不关心。虽然
很多美国民众并不是中国的粉丝，对中国的制度模式可能也不认可，但中国问题
并不是他们心目中的首要问题。美国国内问题非常严重，首先要解决的是疫情及
其带来的一系列问题，从基础的健康问题，到就业和经济问题，到一般社会秩序
正常化问题（例如孩子能够正常上学）。
在这些严峻的问题面前，中国问题是十分遥远的。白宫把过多的精力投注在
中国身上只能在美国人心目中产生反感。按说，川普是很有政治敏锐性、善于接
地气，但在最近几周表现来看，他已经彻底乱了阵脚。他希望把美中问题上升为
在即期发生的、不是你死就是我活的冷战，希望把这个上升至美国人最根本的生
存问题（“to protect our way of life”），但距离一般美国人的现实很远，距离美
国年轻人（tik-tok 用户）就更远了，其中有严重的代沟问题。在危机之下，川普
似乎把头埋在了沙堆里，脱离了美国的政治现实。
拜登上台后是不会犯这种错误的。他很清楚美国人的关注点在哪里。所需要
做的就是指出川普时期的“房间里的大象”，并指出川普领导无能，非但不解决
问题，还一味试图将美国人的注意力转移到中国以掩盖自己的过失。拜登可以对
川普进行言辞抨击，同时美国民众此时也不会跳出来说：“嘿！拜登，别忘了，
中国才是头号问题！”
中国不是头号问题，美国普罗大众也不那么关心中国。一切都是川普的“带
节奏”。拜登只要实事求是，点破川普议程设置的阳谋就可以，同时也不会在后
续面临来自民众的巨大反中政治压力。
22
美国政治现在需要重新复归本位，恢复正常，拉回到真正重要的议题上来。
当新的白宫复归美国本土议题，在舆论上大加批评川普治理不力，那么对其他政
客也是有影响的，他们必须做出呼应。如果政客还罔顾美国本土问题，把注意力
都放在中国，就显得边缘、奇葩、伪善了——自己国民的事情不操心，专门操心
其他国家的事情。
6、美国民粹政治的驱动力：反墨西哥和拉丁裔人
再退一步，即便我们认真考虑美国的本土主义（nativism）及族群民粹政治
（populism），他们关心的点到底是什么呢？主要还是围绕美国国内发生，首先
还是墨西哥裔/拉丁裔移民问题。
美国中低层白人担心墨西哥裔的非法移民会以低薪取代他们的工作机会（或
者通过提供劳动力竞争，始终限制薪酬和福利上涨），同时担心墨西哥/拉丁裔
移民淡泊甚至取代美国的白人及新教文化。
拉丁裔人才是美国人担心的存在问题（existential）、生存问题（survival），
“我们的生活”（our way of life）。而不是中国。川普在 2016 年大选时将墨西
哥作为重要主题。抨击墨西哥人是骗子、强奸犯和强盗，要墨西哥政府出钱在边
境上修“墙”，反应的其实是美国“白屌丝”的痛点。这是他们生活中真正遇见
的威胁，而不是远在千里的中国。
一个美国的制造业工人丢掉了工作，他被告知工作机会被转移到了中国，但
也可能是墨西哥、洪都拉斯、印度尼西亚和越南，他无法确切地知道。对中国、
墨西哥、洪都拉斯、印度尼西亚或越南——这些他都不知道位处何处的国家——
他会有多大的怨恨呢？恐怕谈不上。他怨恨的更有可能是美国的企业家及政客。
但他每日生活面临的是非常现实的挑战：下一份工作就是在餐厅了，这份工作可
能被一个来自墨西哥非法移民用低薪夺走。他怨恨的是非法移民。
如果是白人，还会怨恨那些善于吃福利供养的少数族裔。他们认为自己才是
辛苦工作的，但被政府和政客遗忘，而那些懒惰狡猾的少数族裔却被关注和保护
起来。这就是屌丝白人和少数族群之间的矛盾。
相比之下，中国距离美国是如此之远。蓬佩奥所宣讲的冷战思维——中国可
能威胁美国的生活方式——距离推选川普上台的白屌丝基本盘完全是两个世界。
对这些只有中学文凭的人来说，这只是一个莫名其妙的假想敌。当川普走投无路
被迫打中国牌时，其实已经脱离了他的选民。
笔者不认为美国民间有巨大的反中思潮。川普的基本盘——“白屌丝”的痛
点是墨西哥人和少数族裔。
23
因此，拜登上台，转变了政治议程，也不会从民间感受到太大的反中压力，
不会因此将矛头调转中国。
7、工商业界与金融精英
美国的工商业界与金融精英与中国有非常强的利益绑定。他们只希望和中国
做生意。
企业希望继续在中国投资，在中国获得更好的政策，受到更少的限制，有更
好的知识产权保护，最终将更多的资本从美国转入中国。资本家完全不惜将更多
工作机会转移到中国，不会估计美国工人的利益。他们在利用川普的贸易谈判推
进这一议程。
美国的“农民”（在华盛顿非常强有力的利益团体）希望和中国做更多的生
意，把农产品卖给中国。
其他的企业也希望将在美国和其他国家生产的产品销往中国。
美国的金融精英——希望更多的中国企业到美国上市；希望美国资本能够投
资中国企业，获得受益。
大家都希望跟中国做生意，没有人跟钱过去不去。
这就是拜登作为一个老华盛顿面临的情境：各种各样与他相熟几十年的工商
业界朋友们都会希望美国与中国继续“接触”，只是在可能的范围内获得更好的
商业条款。和其他的老华盛顿一样，受到美国工商业界与金融精英影响的拜登不
会与中国硬开战。美国的对外经济政策一定是被这些精英劫持的——哪怕拿到了
白屌丝委任状的川普也没能逃离这一点。
8、拜登的外交经验
拜登在担任参议员时期就是参议院外交委员会的成员（后来担任主席）；在
担任 Obama 副总统时期也主掌与多国的外交。一望简历即知，他是华盛顿在外
交领域最有经验的政客之一。
在外交领域越有经验，看待国与国之间问题的角度就会越成熟，越能看到国
际事务和不同社会的复杂性，考虑的点就比较多，能够看到两国交往之间从政治
经济到社会的多重议题，两国的相互依赖性，两国关系与其他国家及区域的多边
因素等等，不会采取简单粗暴的做法。
相反，对外交事务越不了解，越有可能把问题简单化，粗暴行事，这就是川
普。
24
拜登对中国也有一定的了解。在我们现任领导人当年担任副主席时即与拜登
有过交往。2018 年，拜登曾说，他是全球领导人中与我国现任最高领导人交谈
最多者。因此，拜登和我们的领导人是有历史联系和关系基础的，这个基础比川
普强得多，也是构建中美两国关系的重要基础。
拜登如果上台，估计能够很快将这段关系“捡”起来，中美又能建立直接对
话的管道，两国领导人也会有更多彼此信任的基础。
其实，经历了几年贸易战，中美都希望和解，正需要在摆脱川普之后寻求破
局。
9、中国的呼应和和解
拜登上台后，中国肯定会有所呼应，在一段时间内避免形成争议话题，避免
与美国交锋，避免给拜登在国内形成政治压力。双方可能会有一段时期的默契，
平稳过度。
在这段时期里，中美纷争可能淡出公众视野。当今这个时代人们的忘性是很
大的。几个月就已经是很久很久了。不知不觉的，中美关系可能就翻篇了。有破
冰和解的机会。
这时的美国民众也不再关注中国（实际上本来也不关注中国）。中国民众看
到川普下台，认为川普是“过去式”，然后发现美国可能已经恢复到以前那个相
对可以理解的、正常的美国了。这样两国就会和解，速度会超过一般人所想。
笔者认为，拜登上台后，中美关系会修复。白宫会竭力摆脱川普的反华议程
设置，专注于批评川普、去川普化；美国会暂时回到对本土问题的关注，并试图
修复国际形象；有美国参与的国际合作和多边互动会在一定程度恢复；中美领导
人会建立新的对话机制。两国紧张的环境会得到缓解，而只要美国国内疫情和社
会问题有所舒缓，与中国的紧张和冲突也会得到舒缓。一些非常强硬的反华政策
可能可以在更加温和宽松的国内环境中被摒弃或重置。
当然，拜登年事已高。他如果上台，只是为了对川普矫枉过正的一个“历史
过渡”，同时帮助美国渡过疫情的难关。美国尖锐的国内问题能够得到解决么？
笔者认为不能。，美国国内问题只是被暂时搁置在一边，暂时掩盖，但完全
有再爆发的可能性。
25
六，
“经济内循环”到底会让房价如何走势？
老端注：你还记不记得上一轮金螳螂是为啥涨？就是因为当时热炒租售同
权，现在又来炒经济内循环和租售并举了，所以市场又给了你一次出逃的机会。
文/康辉
随着 7 月 30 日中央政治局会议提出“经济内循环”，房地产是否属于“经
济内循环”的全国大讨论拉开了序幕。
大讨论对于决策层来讲是短期刺激还是长期稳定的话题，对楼市投机者来讲
是房价会涨还是会跌的话题，对楼市投资者来讲是房租会升还是会降的话题，对
专家学者来讲房地产是发动机还是稳定器的话题。
其中，北大教授孟晓苏老师认为，“房地产市场是链接国内大循环的关键环
节，楼市活跃能带动相关产业繁荣，发挥出国内超大规模市场的优势。”
孟老师所表达的观点非常明确，若要发展内循环，带动居民消费，必然要依
托房地产。
“经济内循环”的提法，放在二十年前叫做扩大内需，放在六十年前叫做自
力更生。本质上就是出口受国际影响形势的恶化，不得不通过提振内需消费达到
保增长稳就业的目的。
传统的三驾马车“投资，消费，出口”，投资的拉动效率越来越低，出口受
国际影响太大，现在只剩下内需的消费来刺激，于是才有了“经济内循环”改头
换面登上了决策层的会议桌上。
那么，孟老师提出的用房地产拉动消费还行不行？显然，从 7.24 韩副总理
在房地产座谈会上重申“不把房地产作为短期刺激经济的手段”，到 8.6 央行二
季度中国货币政策执行报告增加“实施好房地产金融审慎管理制度”的提法，显
然房地产已经从发动机转变为稳定器的作用。
而房地产的调控方向就是坚持房住不炒的定位和稳地价稳房价稳预期的目
标。
以前房地产政策就是房炒不住，也就是突出的是房子的买卖价值，虽然可以
带动房地产投资，快速出售土地，但是只能带动钢筋水泥这些上游盖房子的需求，
并没有带来人口入住的真实需求。人根本不住或者租不出去，于是带来大量的空
置房资源浪费的同时，还很可能带来鬼城的可能。这种模式仅仅是高速发展但并
26
不是高质量发展。
现在的房地产政策是房住不炒，也就是突出房子的居住价值，实现真实的人
口流入或者出租给别人居住。只有有人居住，才会进行装修，不仅可以带动上游
的钢筋水泥行业，还能带动下游的装修建材，家具家电，汽车旅游等等相关产业，
更因为有人居住，周边的商业、就业、产业等等氛围才能真正活跃。让房地产起
到真正的经济引擎的拉动作用。
现在，国家大力提倡发展租赁市场，建立多主体供给，多渠道保障的租售并
举的住房制度。就是中央希望通过房地产的出租或者自住这些真正让人居住的行
为，带动国民经济的上下游产业。
在我发表本文的时候，资本市场里的装修板块龙头企业金螳螂连续两个涨
停，原因就是租售并举的住房制度必然通过装修行业带动相关产业的的同步发
展。那么，其他租售并举的股票会不会跟随呐？
房价大涨大跌时，让刚需自住需求不敢买房，房价平稳健康发展，刚需自住
需求就会踏踏实实买房。所以，房住不炒的租售并举定位下，房价必然会平稳运
行。
27
七，黄金火爆
老端注：美国海量的印钞票，终于反映到了贵金属上面，今年以来黄金涨了
34%，最近一个月就涨了 14%，如果从 2018 年的低位算起，则涨了 70%，一旦
一项投资品种经历了很多年创了新高，那就意味着接下来还会有连续的新高。
文/陶冬
中美关系主导了上周的市场情绪，美元和黄金成为风险资产中的两大焦点。
中美关系在上周遭遇了三十年来未见的冷锋，互关领事馆、南海抗衡型军演、针
对华为的国际堵截、美国高官访台、因为国安法而制裁中港官员，最后的高潮是
迹近打劫的强制收购一家社交媒体的美国业务和类似数据领域宣战的“净网活
动”。地缘政治形势急速恶化，A 股、港股和 NASDAQ 先后受到冲击，资金选
择观望和削减杠杆。同时，七月非农就业数据好过市场预期，显示尽管美国疫情
反复，美国的就业复苏尚属理想，十年期国债利率反弹到 0.56%。美元指数持续
了上周的跌势，一度深跌到 92.6，之后跟随经济数据而反弹，一周下来变化不大。
黄金喜迎近十年来最辉煌的一周，庞大的买入盘和美元弱势一度将金价推上
2070 高度，最后收每盎司 2036 美元。石油价格先升后回，全球人流重开利好汽
油需求，但是经济形势暂时都难以真正乐观。
Gold Rush（淘金热），是近来资金涌入黄金市场的最好形容，将金价推上
了历史的巅峰。为了应付疫情所带来的经济冲击，联储为首的央行推出了巨大的
QE 计划，其规模远远超过 2008 年金融危机所触发的 QE，纸币不值钱了。同时
各国国债利率水平迅速下降，零风险资产趋向零回报，黄金缺乏收益这个缺点不
再突出。以中美关系为代表的地缘政治环境转差，资金寻求避险天堂。其实黄金
的实物需求并不好，首饰用金因为疫情而暴跌，但是虚拟用金却大幅攀升，ETF
聚集起前所未有的资金量杀入金市，美元汇率走弱为资金入场提供了最新的动
力。笔者看来，黄金结构性走强的另一个理由，是黄金正在成为投资者投资组合
的一部分，过去投资黄金的是另类投资者或另类主题，如今黄金却在成为标准投
资组合的一块。黄金从另类投资上到主流投资平台是一个巨大的突破，笔者看好
黄金的中期走势，毕竟钱太多，资产有限，利率收益不再，不过投资者也要记得
上世纪七十年代中和十年前的两次金价暴跌。黄金在正常的投资组合中，比重不
宜超过净资产的 5-10%。
美国七月份非农就业增加了 1763K，好过分析员预测中位数 1480K。这是在
极端环境之后的改善，具体数值不宜过度解读分析。总体而言，随着四五月的全
国封城和人流管制的结束，就业恢复好过预期。但是首先，这组数字是在七月中
采集的，并未涵盖美国南部和西部各州的第二波疫情。其次，新增就业基本上都
是政府补贴计划下的重新雇用，既不反映结构性消失的工作机会，也不体现新产
生的职位。更重要的是，这组数字能否维持取决于新的救援计划；之前派发的每
28
周 600 美元补贴七月底已经到期，后续的救援计划却在国会迟迟不能过关。同时，
疫情如何演变对于经济形势有着关键性的影响，而此却是未知之数。笔者看到经
济早期的迅速反弹，但是之后却可能因为基本面跟不上而陷入较长时间的困境。
复苏分一期和二期，先易后难。
本周重要的数据不多，中美关系仍是焦点，包括美国卫生部长访台、中美第
一阶段贸易协议进展审核、围绕一家中国社交媒体美国业务股权的攻防。数据上，
美国核心 CPI 预计进一步下滑到 1.1%，零售增长则在两个月的强烈反弹之后放
缓到 3.3%。英国第二季度 GDP 预计收缩 20%。另外值得留意的有中国的社融数
字和美国的工业生产数字。